市場分析
2022年03月18日
日本 – 尋找更多的政策支持
日本股市與全球市場同步下跌，惟其跌幅較輕，因為該國出現疫情改善跡象。 在2月份，日經225指數和TOPIX指數分別下跌了1.76%（以美元計算為1.74%）和0.47%（以美元計算為0.46%）。
總的來說，日本經濟仍然比較脆弱，基本面好壞參半，而且市場上的正面消息有限。除非政策出現重大轉變，否則我們預計短期內這種情況仍將是常態。最大的支持可能來自政府，因為政府正在開始緩慢但逐步地轉向與病毒共存。雖然目前遊客仍被排除在外，但當局允許外國人入境是一個良好的跡象，表明旅遊業最終將會恢復，這將會為該國受到打擊的服務部門帶來支持。
通脹也繼續是一個亮點，日本的通脹數字相對其他國家低得多，甚至低於日本銀行的長期目標，使目前的寬鬆貨幣政策得以維持。這使日本市場比其他主要股票市場更具優勢，因為估值有望保持在目前的高位，但這一優勢在某種程度上被較弱的經濟基本面所抵消。除非經濟本身出現任何實質性的變化，否則我們將對今年的日本股市保持中性取態。