簡要而言，「經濟內循環」就是將生產到需求都進行「國產替代」的一個過程。在中美關係破裂前，中國一直處於「全球經濟循環」，並且是這個「外循環」的重要一員 — 由於中國於勞工成本相對低廉、物流基建便利，於是吸引了部份外商來華投資，並引入了資本與技術；而由於全球供應鏈中組裝、代工等較低附加值的部份，都集中在華生產，中國亦因此變成了出口大國，並以此賺取美元，並收購境外資產（如外國品牌、高端技術等），反過來助力本國企業進行產業升級。這就是原先中國所處的「全球經濟循環」。

然而，由於中美已墮入了「修昔底德陷阱」，美國忌憚中國的崛起，並千方百計地把中國由全球經濟循環中排擠出去。就（i）中國生產成本相對低廉，美國對中國加徵關稅，以打消中國生產成本優勢；就（ii）外商在中國設廠，因而一定程度上支撐了中國就業及引入了技術，美國則聯同盟友如日本鼓勵企業回國，對中國釜底抽薪；就（iii）中國收購境外技術及知識產權進行產業升級，美國則以種種禁令禁止中國進口高科技產品及技術收購。如此一來，中國在原先的「全球經濟循環」，已變得難以立足。

在這情況下，為免中國失去經濟動力，鼓勵「經濟內循環」是最佳之策。任何產業均需要市場，既然在境外市場，不論是供應端還是需求端，均諸多制肘，不如鼓勵企業集中焦點在國內市場，從上游供應，到下游消費，所有經濟活動都集中在國內發生。如此一來，便能創造出環境讓國內的戰略產業繼續升級，並免於受外部環境擾動了，這亦是中國要推行「內循環」的底因。

欄名：理財有道

晉裕環球資產管理 高級投資分析師黃子燊