日本– 存在追落后机会 | Harris Fraser
市场分析
2021年10月24日
日本– 存在追落后机会

日本市场是在这个动荡的9月份仅有数个录得正数回报的主要市场之一。日经平均指数上升了4.85%(以美元计算为3.47%),东证指数上升了3.54%(以美元计算为2.18%)。

一如以往,日本的经济基本面较弱。虽然服务业PMI明显改善,但仍处于收缩区间;零售业销售疲软,家庭支出也下降,反映日本的经济前景仍然较弱。然而,我们不应只看经济指标,也要关注市场本身。企业盈利持续改善,预期每股收益自2020年底以来维持升势,增速超越股市走势,考虑到估值水平低于5年平均,较强的盈利增长势头为投资在日本股市提供了较好的理据。

全球高涨的通货膨胀问题并没有让日本出现高通胀压力,当地的通胀年率仅仅维持正数。缺乏通货膨胀压力的使央行可以延长目前的鸽派货币政策,间接支持了股市。由于日本股市远远落后于其他成熟市场,随着新首相上任、市场情绪的改善、疫情向着正面方向发展,以及经济将全面重新开放,我们在短期到中期内对日本股市更加乐观。

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