市場分析
2021年10月24日
日本 – 存在追落後機會
日本市場是在這個動盪的9月份僅有數個錄得正數回報的主要市場之一。日經平均指數上升了4.85%（以美元計算為3.47%），東證指數上升了3.54%（以美元計算為2.18%）。
一如以往，日本的經濟基本面較弱。雖然服務業PMI明顯改善，但仍處於收縮區間；零售業銷售疲軟，家庭支出也下降，反映日本的經濟前景仍然較弱。然而，我們不應只看經濟指標，也要關注市場本身。企業盈利持續改善，預期每股收益自2020年底以來維持升勢，增速超越股市走勢，考慮到估值水平低於5年平均，較強的盈利增長勢頭為投資在日本股市提供了較好的理據。
全球高漲的通貨膨脹問題並沒有讓日本出現高通脹壓力，當地的通脹年率僅僅維持正數。缺乏通貨膨脹壓力的使央行可以延長目前的鴿派貨幣政策，間接支持了股市。由於日本股市遠遠落後於其他成熟市場，隨著新首相上任、市場情緒的改善、疫情向著正面方向發展，以及經濟將全面重新開放，我們在短期到中期內對日本股市更加樂觀。