固定收益 – 在波动的市场中购入投资级别债券 | Harris Fraser
市场分析
2023年02月16日
固定收益 – 在波动的市场中购入投资级别债券

市场预计通胀将在今年有所缓解,货币政策紧缩可能很快会结束,固定收益在今年年初录得不俗回报。在1月份,彭博全球综合指数、美国投资级别、美国高收益和新兴市场美元债券指数分别上涨了3.28%、4.01%、3.81%和3.20%。


因为能源和商品价格下降,除中国和日本外,主要经济体的通胀压力继续缓解。考虑到预期通胀将逐渐缓解,我们倾向于同意市场的观点,即全球货币政策的进一步收紧程度预计将较为有限。在执笔之时,市场预期加息速度将会放缓,而且只会在上半年发生。因此,我们对债券的展望基本没有变化,我们维持对投资级别债券的超配建议,并对存续期略为看好。


随着全球利率接近终端利率,我们预计债券价格的下行空间较小。我们也确实认同通胀率有持续走高的风险,这可能会进一步增加债券的利率风险,因此我们对存续期的仅仅略为看好。另一方面,经济放缓,以及经济衰退的风险,可能会提振投资级别债券的表现,与此同时相对不受信贷利差扩大的影响。我们继续建议在股市出现机会之前,短期内多持有投资级别债券。

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