在经历了2个月的较大调整后，尽管经济衰退和能源危机的主要风险因素没有消退，欧洲市场还是卷土重来，市场情绪在对未来货币政策的乐观情绪的支持下有所改善。在10月份，欧洲STOXX 600指数上涨了6.28%（按美元计算为7.33%）。

通胀问题仍未解决，不单通胀率飙升，欧元区10月份的CPI同比进一步上升至10.7%，再创历史新高，核心CPI数字亦创下新高未有回落。 虽然欧央行在10月下旬如预期加息75个基点，但行长拉加德承认，通胀仍然过高，需要进一步加息以确保通胀预期保持稳定。即使欧央行拒绝提供政策指导，我们认为市场对货币政策走向预期仍过于乐观，货币紧缩政策仍将继续，持续的加息应继续为投资市场带来压力。

除了来自货币政策的压力外，其他方面的风险因素在本月内没有变化。基本面仍然疲软，而因为乌克兰局势、能源安全和通胀飙升导致的忧虑令消费者和企业的情绪转差，信心保持在较低水平。经济衰退的风险迫在眉睫，乌克兰局势导致的能源危机仍未解决，以及持续通胀导致的货币紧缩预期维持更长时间，在风险因素消散之前，我们维持低配欧洲股票的看法。