在市场情绪疲软的影响下，中国股市仍然面临压力。经济基本面疲弱、信心不足、政策方向的不确定性和疫情封控措施为市场前景蒙上阴影。在9月份，沪深300指数下滑了6.72%（按美元计算为9.67%），而恒生指数则同期暴跌了13.85%（按美元计算为13.86%）。

经济基本面尚未恢复，大部分采购经理人指数接近或处于收缩区间，行业指标也反映消费、投资和工业活动低迷。总体背景不变，中国的房地产板块仍然深陷困境。地方政府一直在积极尝试通过政策举措以支持房地产行业，然而，最新的销售数据仍未如理想，这些政策的有效性还有待观察。

由于房地产市场的问题没尚未解决，经济影响波及到经济的其他部分。房地产行业不仅对中国GDP本身有很大的直接和间接影响，负财富效应将影响中产阶级的消费能力。除了房地产行业的危机外，疫情爆发亦抑制了消费者情绪。随着中国二十大召开，我们希望政策方向将变得更加明确，并建议投资者在进一步的指导意见出台之前，暂且按兵不动。