新兴市场的股票在9月份跟随环球市场而有所下跌。由于美元走强和全球货币政策紧缩，市场情绪仍然不佳，投资者维持风险规避看法，限制了新兴市场的估值水平。MSCI新兴市场指数在9月份大幅下跌了11.90%。

在本月份，宏观背景并未有所变化。环球通胀保持高企，央行继续收紧货币政策，进一步令经济减速。另外，由于美元的避风港地位和利率差异，美元仍然强势，新兴市场外汇储备减少，加上当地货币疲软，新兴市场股票的前景可能会较悲观。环球市场的高波动性和对全球经济衰退的预期导致市场转向风险趋避，环球资金追求安全性令新兴市场的上升潜力受限。

在环球新兴市场中，我们认为个别市场的风险较高。其中一个是印度的股市，经济增长预测已经下调，通胀在食品和住房价格驱动仍然顽固居高不下。自今年年初以来，印度储备银行已多次加息以作回应，但股市估值仍处于较高的一端。若未来发生估值重估，市场将面临更大的下行风险。总的来说，新兴市场的股票应该继续面临更多的阻力，我们建议投资者维持保守取态，低配新兴市场股票。