新興市場的股票在9月份跟隨環球市場而有所下跌。由於美元走強和全球貨幣政策緊縮，市場情緒仍然不佳，投資者維持風險規避看法，限制了新興市場的估值水平。MSCI新興市場指數在9月份大幅下跌了11.90%。

在本月份，宏觀背景並未有所變化。環球通脹保持高企，央行繼續收緊貨幣政策，進一步令經濟減速。另外，由於美元的避風港地位和利率差異，美元仍然強勢，新興市場外匯儲備減少，加上當地貨幣疲軟，新興市場股票的前景可能會較悲觀。環球市場的高波動性和對全球經濟衰退的預期導致市場轉向風險趨避，環球資金追求安全性令新興市場的上升潛力受限。

在環球新興市場中，我們認為個別市場的風險較高。其中一個是印度的股市，經濟增長預測已經下調，通脹在食品和住房價格驅動仍然頑固居高不下。自今年年初以來，印度儲備銀行已多次加息以作回應，但股市估值仍處於較高的一端。若未來發生估值重估，市場將面臨更大的下行風險。總的來說，新興市場的股票應該繼續