市场分析
2019年12月19日
债券 - 量化宽松政策继续支持
十一月份债券的表现好坏参半，彭博巴克莱全球综合债券指数下跌0.76%，而美国投资级别债券、新兴市场美元债券和美国高收益债券指数分别上涨0.25%、0.03%和0.33%。
随着本月贸易紧张局势有所缓解，资金重返股票市场，为债市带来好坏参半的表现。根据最近出版的《美联储褐皮书》，经济仍处于良好状态。虽然这降低了中短期内进一步减息的机会，但欧洲央行的资产购买计划，和美联储资产负债表扩张等量化宽松政策继续，应可为债券价格继续提供支持。
股市仍然动荡而且对新闻敏感。尽管美国贸易代表多次宣称第一阶段中美贸易协议将在今年年底之前签署，但一直没有具体证据证明此事。中国政府则通过官方媒体多次要求全面取消现有关税，以作为签署第一阶段协议的先决条件，这可能会在短期内阻碍签署贸易协议。因此，随着年底将近，我们预计交易量将逐渐减少、波动性将会增加。在投资组合中加入高质素的债券可以减低波动性，同时提高收益率。想要避免短期市场动荡的投资者，可考虑增加其投资组合中的债券占比，以提高其风险调整后的收益。
