市场分析
2020年08月15日
固定收益 – 質量為王
7月份所有固定收益指数均告上升。随着全球量化宽松政策在下半年持续，债券的下行压力非常有限。
彭博巴克莱全球综合债券指数上涨了3.19%，美国投资等级上涨了3.25%，而新兴市场美元债券和美国高收益债券也分别上涨了3.12%和4.69%。
尽管第二波疫情在多国的病例数字有所增加，情况令人关注。但各项经济指标改善，对疫情的担忧仍逐渐淡化。疫苗研发的进度正面，市场期待经济活动能出现V型反弹。企业信心有所改善，信贷市场似乎已经忘记了不少公司能继续运转，政府于背后提供的财政支持，是一个不可或缺的因素。在这一背景下，若然盲目投资可能会蒙受损失。
惠誉（Fitch）评级警告，尽管信用市场总体上有所改善，但高收益债券在一年内的违约率仍约为5%。市场乐观情绪高涨，投资者亦可能希望寻求对冲作避险之用。在这两种情况下，债券质量仍然非常重要。避免选择有机会因疫情影响而遭受长期打撃的行业，过往业绩固然重要，但无须过份重视，最重要是选择接下来财务状况稳定且不太受疫情影响的债券发行人。