市场分析
2022年07月19日
日本 – 关注日圆汇价波动影响
与全球投资市场同步，日本股票市场在6月也出现了下跌。通货膨胀继续构成威胁，对经济衰退的担忧导致了市场情绪的恶化。
日元对美元进一步贬值，6月份日经平均指数下跌3.25%（按美元计算为8.33%），而东证指数下跌2.19%（按美元计算为7.32%）。
日本的货币政策仍然是全球最宽松的之一，日元与其他货币之间不断扩大的利差继续对货币本身构成压力。日元兑美元贬值了5.19%，这将对日本经济产生影响。由于货币疲软，令日本通胀上升，CPI同比创下7年新高。家庭支出的下降正反映这情况，价格上涨蚕食家庭购买力，从而削弱经济增长。
当然，出口商确实受惠货币贬值，随着亚洲在疫情过后重新开放，以及旅游业的复苏，消费板块可能会有更佳表现。然而，整体市场仍将可能面临更大外部阻力，企业利润率继续受压，国内支出也受到抑制。更重要的是，尽管日本银行继续在货币政策上支持股市，但日圆汇价出现大幅贬值，拖累以美元等货币投资的总回报。由于同时存在正反两面的因素，我们继续对日本股市的前景保持相对中立。