市場分析
2022年07月19日
日本 – 關注日圓匯價波動影響
與全球投資市場同步，日本股票市場在6月也出現了下跌。通貨膨脹繼續構成威脅，對經濟衰退的擔憂導致了市場情緒的惡化。
日元對美元進一步貶值，6月份日經平均指數下跌3.25%（按美元計算為8.33%），而東證指數下跌2.19%（按美元計算為7.32%）。
日本的貨幣政策仍然是全球最寬鬆的之一，日元與其他貨幣之間不斷擴大的利差繼續對貨幣本身構成壓力。日元兌美元貶值了5.19%，這將對日本經濟產生影響。由於貨幣疲軟，令日本通脹上升，CPI同比創下7年新高。家庭支出的下降正反映這情況，價格上漲蠶食家庭購買力，從而削弱經濟增長。
當然，出口商確實受惠貨幣貶值，隨著亞洲在疫情過後重新開放，以及旅遊業的復甦，消費板塊可能會有更佳表現。然而，整體市場仍將可能面臨更大外部阻力，企業利潤率繼續受壓，國內支出也受到抑制。更重要的是，儘管日本銀行繼續在貨幣政策上支持股市，但日圓匯價出現大幅貶值，拖累以美元等貨幣投資的總回報。由於同時存在正反兩面的因素，我們繼續對日本股市的前景保持相對中立。