新興市場股市在本月表現分化。市場樂觀地認為貨幣 政策緊縮或已經見頂，經濟衰退可以避免。然而，由 於中國股市的表現未如理想，拖累MSCI新興市場指 數在7月份仍然略微下跌了0.69%。 主要商品價格回落，市場期望全球貨幣政策緊縮可能 將有所放緩。儘管如此，若根據PMI分類顯示，因工 資和投入成本而起的通脹壓力仍然明顯高於疫情前水 平，因此應需更多時間通脹問題方能緩解。此外，儘 管食品價格已經從早前的高位有所回落，但與歷史水 準相比，價格仍然高企。考慮到食品價格在新興經濟 體通脹籃子中的權重較高，基本面相較發達市場應繼 續承受更大壓力。 此外，在利率差異下，預計美元將保持強勢。這不利 新興市場股市，因為資本從新興市場流出將壓縮估值， 而由於憂慮經濟可能出現衰退而轉向風險趨避情緒， 也影響新興市場股票的前景。考慮到基本面和資金流 繼續給新興市場經濟帶來壓力，而缺乏財政和貨幣刺 激措施的空間也不能為市場帶來催化劑，我們維持在 中短期內低配新興市場股票的看法。