市場分析
2020年07月18日
固定收益 – 在低利率環境中須謹慎選擇
在全球量化寬鬆政策的背景下，固定收益指數在6月份繼續上升，彭博巴克萊全球綜合債券指數上漲0.89％，美國投資級別債券上升1.96％，而新興市場美元債券和美國高收益債券也分別上漲了2.49％和0.98％。
踏入第三季度，全球對疫情的憂慮逐漸消退，債券的吸引力無疑變低了，目前市場上的債券投資確實困難重重。由於當前的無風險利率處於低水平，即使信貸息差擴大，我們只能獲取有限的回報，除非我們願意冒險投資收益更高、更進取的債券。
因此，選擇債券變得更重要，要著眼於發行者自身的信貸質量，並留意在債券市場出現的機遇。可提高收益的選擇包括通常提供一次性投資機會的墮落天使債券；特定的公司新聞亦可以帶來入市機會，在不過度影響投資組合可控風險下進一步提高收益。簡而言之，我們建議有意投資於債券的投資者，在尋求風險分散時須重視信貸質量，而尋求額外收益時則要縮短存續期。