固定收益 – 鷹派前景成為現實 | Harris Fraser
市場分析
2021年11月22日
固定收益 – 鷹派前景成為現實

由於能源危機仍在醞釀,全球貨幣政策收緊幾乎是不可避免的。隨著債券收益率的全面上升,大多數固定收益指數下跌。彭博巴克萊全球綜合、美國高收益和新興市場美元債券指數分別下跌了0.24%、0.17%和0.42%,而美國投資級別債券指數則勉強取得0.25%的升幅。

進入今年最後一個季度,持續的能源危機似乎成為全球經濟的一個難題。在供應鏈問題仍未解決的背景下,全球燃料短缺進一步加劇了市場的價格壓力,使通貨膨脹率上升。特別是美國的通脹數據穩定維持在5%以上,而歐元區的數據則創下自2008年以來的新高,所有這些都意味著目前的鴿派貨幣政策並不能長久維持。
在主要經濟體中,歐洲央行是少數決定維持貨幣政策鴿派的央行。世界各地的央行已經開始收緊貨幣政策,包括成熟和新興市經濟體的銀行。最有影響力的美國聯儲局亦宣佈開始著手收緊政策,縮減量化寬鬆買債規模,使債券收益率上升。固定收益市場的前景仍然不確定,利率上升風險的等下行因素仍然存在。我們仍然認為高收益債券是比投資級債券更好的選擇,因為它們的平均久期較短,而且較高的利差應該提供更好的風險調整回報。
 

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