市場分析
2020年12月16日
歐洲 – 可能過份樂觀
儘管多國的新增確診數字上升，但歐洲股市在11月份跟隨環球股市，仍然錄得上漲。隨著新冠疫苗所帶來的希望，市場預期經濟將提前恢復正常，對歐洲市場情緒有積極影響，歐洲STOXX 600指數在月內上漲了13.73%（以美元計16.74%）。
新實施的封城措施確實能夠讓採用國家的每日感染數字曲線趨於平緩，但沒有採取措施的國家確診數字仍然每日創新高。受此影響，經濟基本面較為疲軟，歐元區服務業PMI繼續下滑，連續第三個月處於收縮區間。除非疫情形勢在短期內急劇好轉，否則反彈浪可能只屬短期性。
這就涉及到本月環球股票急升的關鍵因素—新冠疫苗。市場似乎期望經濟在2021年上半年能回復正常。然而，全球疫苗產量很可能在2022年才能滿足全球人口的需求，這可能會延誤實際的重啟。我們認為，「K型」復甦的觀點依然適用，某些行業，如傳統能源和金融板塊，即使在經濟復甦下，結構性因素影響下預計也不會有明顯改善。因此，選股仍是關鍵，投資者應繼續關注中長期增長前景較好的主題和行業。
