市場分析
2020年10月27日
固定收益 – 在預期波動之前穩定投資組合
9月份固定收益指數表現不佳，投資者面對11月大選所帶來的不確定性，選擇了增持現金以降低風險，美元指數於期內上漲1.89%，除美國國債外，大多數債券指數月內均告下跌。彭博巴克萊全球綜合債券指數下跌0.36%，美國投資級別債券下跌0.29%，新興市場美元債券和美國高收益債券亦分別下跌1.26%和1.03%。
信貸市場在9月份相當平靜。較突出的是有報導指英倫銀行正就負利率政策進行討論，不過英倫銀行總裁貝利(Andrew Bailey) 其後澄清，是次會議為純粹政策討論，重申英倫銀行並沒有執行有關政策的計畫。雖然目前各國的政策利率處於歷史性低位，但英美兩國均表示，短期內不會推行負利率政策。在通脹壓力有限的前題下，我們預計固定收益市場將保持穩定。
11月的大選仍然是環球投資市場中最大的風險事件。隨著股市調整和資本追逐優質資產，根據風險平價理論，增加投資組合中的固定收益部分，是應付市場波動的其中一個方法。我們更傾向於投資級別債券，以更好地控制波動性，這有助於在大選前提升投資組合的穩定性。