市場分析
2022年02月23日
日本 – 走出疫情陰霾
日本股市的表現與全球市場一致，對全球貨幣政策收緊的憂慮以及地緣政治緊張局勢加劇都導致了市場情緒的疲軟。在1月份，日經平均指數下跌了6.22%（按美元計算為6.18%），而東證指數也錄得4.84%的跌幅（按美元計算為4.80%）。
儘管政府採取了一系列限制病毒傳播的對策，新冠疫情在日本未有出現緩和跡象，每天的新增確診數字繼續攀升。最近，政府終於開始轉變其疫情管控的立場，宣佈重新開放邊境，這有望緩解受到嚴重打擊的旅遊、酒店和一般服務行業所面臨的壓力。這可能標誌著從低容忍政策過渡至共存政策的開始，這亦有助於上調市場上的企業盈利展望。
儘管如此，實體經濟本身仍然相對疲軟，領先指標充其量只是好壞參半，信心指數亦較為消極。但是在通脹這個重要的關鍵項目上，日本的數據仍然遠遠低於全球平均水準。這可能會給市場帶來好處，因為預計央行將保持寬鬆的貨幣政策不變，這可以防止估值大幅壓縮。儘管基本面較弱，但這些因素應該能使市場保持穩定。我們對今年全年的市場看法保持中立。