2021年環球投資市況展望記者招待會

總結今年全年全球大部分股票市場升多於跌，其中以美國納斯達克指數表現至為理想，截至11月底已錄得36%的升幅，而深證指數則排第二，上升逾3成，若以計及人民幣於期內升值的因素，其升幅更超越納指。

投資研究部高級投資分析師黃子燊估計，明年滬深300指數目標為5280水平，而上證指數則於3550水平，短線看好傳統經濟板塊，中長線看好“互聯網相關”及“大消費”。至於人民幣兌美元偏強仍會持續，為幅度不會太多，波動區間將介乎6.25至6.8。

黃子燊預期，今年內地GDP將升2%，而明年由於低基數效應下，預料中國GDP增速可達8.1%。他相信，明年中國政府的財政刺激力度將較今年減弱，並預期明年央行不會降準、降息，貨幣政策會維持中性。

至於香港樓市方面，黃子燊指，中長線仍會看好，他相信，香港樓市已見底，隨著經濟復甦，預期明年香港樓價整體升幅至少有3%，較為好看600萬至1000萬港元的單位。

來源: 觀點地產網

該行推薦十隻美股，包括Amazon、Square、Beyond Meat、Tesla等，料潛在升幅約有20至40%。晉裕集團投資研究部投資策略師陳俊業指，該行予明年Tesla目標價為800美元，潛在升幅約四成，原因是電動車行業及無人駕駛領域均有巨大發展潛力，屬龍頭的Tesla正把握相關機遇。另外，Tesla在電池製造領域亦有領先的研發能力，加上社會轉變對新能源汽車的追求，有利行業發展。

部署上，晉裕集團投資研究部高級投資分析師黃子燊表示，短期宜捕捉與經濟復蘇概念相關、估值低殘的價值股，如領展（823）；中長期則應加上另外兩大主題部署，包括大消費及互聯網，如阿里（9988）、京東（9618）、人瑞人才（6919）等。該行予明年恒指目標29,200點，較現水平約有10%升幅。

對於近期內地監管機構對科網企業加強監管，他就認為內地「並非想打死企業」，而是想行業有更健康發展，以騰訊（700）早前面對的手遊政策風險為例，股價受壓後已再創新高，故認為政策風險影響短暫。

來源：蘋果日報

美股方面，納指目標14300點，標普500指數目標4000點；十大薦股當中包括微軟、亞馬遜及Tesla。該公司投資研究部投資策略師陳俊業稱，對Tesla明年目標價800美元，主要看好新能源車未來更普及，以及集團在電池及太陽能技術方面的發展。

港股方面，恒指目標29200點，恒生科技指數目標9450點。十大薦股包括阿里巴巴(09988)、京東集團(09618)、萬國數據(09698)、中國有贊(08083)、人瑞人才(06919)、比亞迪(01211)、友邦(01299)、領展(00823)、GlobalX中國潔淨能源ETF(02809)、南方恒生科技ETF(03033)。

來源: 匯港通訊

高收益債券在11月大幅上升，推動債券指數上漲。由於預期明年年初經濟將全面復甦，高收益債的信用利差在本月間持續收窄，皆因預期經濟走強將降低企業違約風險。各地政府預期延長財政政策輔助，也應能支援企業度過未來的艱難時期。 除基本面改善外，全球貨幣政策保持寬鬆，亦有利中長期債券價格。

至於前景方面，由於量化寬鬆政策持續及全球主要央行長期維持低息環境，債市下行空間仍然有限，因此我們對固定收益整體保持樂觀。我們繼續看好高收益債，因為它們的經風險調節後回報更高，而亞洲高收益率債券更看高一線，主要因為1）經濟基本面更強；2）相同水平的信用風險下，風險溢價更高。在考慮高收益率時，債券質量仍是重點，我們會重視資產負債表和現金流較強的發債人，亦要避免選擇需要政府額外支援才能維持生存的發行商。

公司預計，科技創新、醫療與生物科技、ESG與可持續發展將會是來年三大投資主體，看好科技股，預計納斯達克指數可見14300點，恒生科技指數可見9450點。

晉裕集團預測，明年中國經濟將增長超過8%，隨著經濟復甦，相信明年國內政府財政政策刺激力度減弱，預計明年不會降準及減息，貨幣政策維持中性。公司說，明年短線看好傳統經濟板塊，中長線看好互聯網相關和大消費板塊。

商品方面，現貨金每盎士目標價介乎1760至2100美元，紐約期油介乎40至60美元一桶。 投資研究部董事總經理林偉雄認為，美匯指數昨日開始下跌至90以下的關口只是起點，該公司明年的美匯指數目標是85，預計資金會流入新興市場貨幣，當中亞洲貨幣對投資者來最吸引。晉裕集團說，本港樓市已經見底，明年樓價最少升3%，看好600萬至1000萬元的物業。

來源: 商台
 

明年三大投資主題，包括科技與創新、醫療與生物科技，以及ESG與可持續發展。

美股方面，納指目標14300點，標普500指數目標4000點；十大薦股當中包括微軟、亞馬遜及Tesla。該公司投資研究部投資策略師陳俊業稱，對Tesla明年目標價800美元，主要看好新能源車未來更普及，以及集團在電池及太陽能技術方面的發展。

港股方面，恒指目標29200點，恒生科技指數目標9450點。十大薦股包括阿里巴巴(09988)、京東集團(09618)、萬國數據(09698)、中國有贊(08083)、人瑞人才(06919)、比亞迪(01211)、友邦(01299)、領展(00823)、GlobalX中國潔淨能源ETF(02809)、南方恒生科技ETF(03033)。 他提到，隨著經濟復甦帶動企業盈利，相信短期會推動舊經濟股股價，但中長線仍然看好新經濟、增長股。 雖然近期中國《反壟斷法》對一些科技股股價帶來影響，影響市場氣氛，但相信監管收緊主要希望行業能夠健康發展而並非「打殘企業」，相關股份中長線仍可以看好。 (CC)

來源: 華富財經

雖然每日新增確診數字在某些國家仍然高企，但市場已經將目光放遠，決定以長期表現為基準定價。尤其是一些股市表現落後的國家，如東盟市場、俄羅斯、巴西等，在本月都出現了兩位數的漲幅。這主要是由於市場樂觀情緒高漲，資金轉為流向週期性板塊和價值股所推動。而隨著拜登同時在美國大選中獲勝，暗示政策方向將重回前特朗普時代，在政治風險方面上很可能有利新興市場表現。

打從2021年開始，我們預期經濟將進入較快的復甦，新興市場的結構性增長很可能超越成熟市場。近期的經濟指標亦反映新興市場的復甦，主要的領先指標仍處於擴張區間。雖然11月股市飆升，市場仍有短期回調風險，但我們應預期新興市場基本面改善，引領2021年有更好的表現。

新實施的封城措施確實能夠讓採用國家的每日感染數字曲線趨於平緩，但沒有採取措施的國家確診數字仍然每日創新高。受此影響，經濟基本面較為疲軟，歐元區服務業PMI繼續下滑，連續第三個月處於收縮區間。除非疫情形勢在短期內急劇好轉，否則反彈浪可能只屬短期性。

這就涉及到本月環球股票急升的關鍵因素—新冠疫苗。市場似乎期望經濟在2021年上半年能回復正常。然而，全球疫苗產量很可能在2022年才能滿足全球人口的需求，這可能會延誤實際的重啟。我們認為，「K型」復甦的觀點依然適用，某些行業，如傳統能源和金融板塊，即使在經濟復甦下，結構性因素影響下預計也不會有明顯改善。因此，選股仍是關鍵，投資者應繼續關注中長期增長前景較好的主題和行業。

現時兩個最大的經濟體對比之下，我們可以發現，中國經濟比美國經濟要好得多，特別在2020年仍能錄得正數的經濟增長、以及2021年的高增長預期下更為明顯。經濟基本面依然強勁，經濟數據包括各項PMI、工業生產總值、出口等均繼續呈現同比擴張，這顯示了中國經濟的實力和韌性。由於宏觀因素在中短期內確實有利新興市場，我們預期中國股市表現前景仍然較好。

尤其是某些主題有望在中短期內產生超額收益。由於中國投資市場一直較受政府政策導向影響，部分被政府作為戰略重點推動的行業，例如半導體等顛覆性技術等受益於「雙循環」的行業，或者協中國向成熟經濟體邁進的關鍵行業，如電子商務等與消費相關的行業，未來數年或有超額增長和更多資金流入，這些應是未來一年的投資重點。