中国的整体经济数据仍然好坏参半。九月份，官方制造业采购经理人指数和财新中国制造业采购经理人指数均有出人意料的数字，分别为49.8和51.4，然而我们预计中国制造业的增长仍将相对缓慢。8月份PPI 下跌0.8％，仍处于收缩区域，再加上8月份出口数字同比下降1.0％，或意味着出口产业将可能进一步疲软。

据报导，在八月份引发了货币操纵争议之后，白宫正在考虑通过三项主要措施来限制流入中国或中国相关个体的资金。这些措施包括限制中国公司在各种指数中的权重、限制退休金在中国的投资、以及限制甚至取消在美国交易所上市的美国存托凭证。尽管目前这些措施似乎有些牵强，但这些报告可能会预示了美国未来可能采取的行动，以在贸易战中进一步对中国施加压力。

随着下行压力的不断加剧，中国政府再次出台了刺激经济的政策。中国人民银行于9月初宣布进一步下调存款准备金率，对市场释放了9000亿元人民币。尽管该法案可能会为市场提供支持，但许多人质疑进一步削减准备金率的增量效益，而随着大量现金流向市场，因为CPI目前偏高，一些专家更为担心通胀率上升。国务院总理李克强在国务院重申了「六稳」的重要性，并进一步支持发行地方政府债券，作为促进地方经济的手段。鉴于最近的事态发展，我们继续建议投资者在经济增长可能放缓下保持谨慎。

Source: Bloomberg, Harris Fraser, Data as of :7-10-2019