中國的整體經濟數據仍然好壞參半。九月份，官方製造業採購經理人指數和財新中國製造業採購經理人指數均有出人意料的數字，分別為49.8和51.4，然而我們預計中國製造業的增長仍將相對緩慢。8月份PPI 下跌0.8％，仍處於收縮區域，再加上8月份出口數字同比下降1.0％，或意味著出口產業將可能進一步疲軟。

據報導，在八月份引發了貨幣操縱爭議之後，白宮正在考慮通過三項主要措施來限制流入中國或中國相關個體的資金。這些措施包括限制中國公司在各種指數中的權重、限制退休金在中國的投資、以及限制甚至取消在美國交易所上市的美國存託憑證。儘管目前這些措施似乎有些牽強，但這些報告可能會預示了美國未來可能採取的行動，以在貿易戰中進一步對中國施加壓力。

隨著下行壓力的不斷加劇，中國政府再次出台了刺激經濟的政策。中國人民銀行於9月初宣布進一步下調存款準備金率，對市場釋放了9000億元人民幣。儘管該法案可能會為市場提供支持，但許多人質疑進一步削減準備金率的增量效益，而隨著大量現金流向市場，因為CPI目前偏高，一些專家更為擔心通脹率上升。國務院總理李克強在國務院重申了「六穩」的重要性，並進一步支持發行地方政府債券，作為促進地方經濟的手段。鑑於最近的事態發展，我們繼續建議投資者在經濟增長可能放緩下保持謹慎。

Source: Bloomberg, Harris Fraser, Data as of :7-10-2019