市场分析
2021年07月21日
中国 - 货币政策支持减少股市面临压力
虽然经济稳定，但因为流动性紧张，中国股票市场的表现仍然受压。沪深300指数下跌2.02%（按美元计算为3.34%），上证综合指数下跌0.67%（按美元计算为2.01%），而香港恒生指数也下跌1.11%（按美元计算为1.17%）。
基本面方面，尽管经济仍处于扩张区间，但中国经济的发展势头似乎有放缓迹象。随着低基数效应的消退，经济指标继续回落。这或对市场会有影响，因为这可能意味着疫情后的经济复苏效应正在消退，这样我们可能正式进入了经济扩张周期的后期。更重要的是，尽管经济和企业盈利强劲，流动性短缺一直是限制市场表现的主要原因之一。
在余下的半年，我们仍然预计中国的货币政策将保持温和，其中股票市场的表现将更取决于企业盈利增长。而随着经济进入晚周期，新经济板块将重新成为重点关注的板块之一，对滴滴出行的意外禁令对市场情绪有所影响，优质的增长股的估值因而更具吸引力。因此，在今年剩下时间里，因为整体市场应该仍然面临压力，选股不选市下，我们更愿意在中港股市中挑选个别优质公司。
