市場分析
2021年07月21日
中國 - 貨幣政策支持減少 股市面臨壓力
雖然經濟穩定，但因為流動性緊張，中國股票市場的表現仍然受壓。滬深300指數下跌2.02%（按美元計算為3.34%），上證綜合指數下跌0.67%（按美元計算為2.01%），而香港恒生指數也下跌1.11%（按美元計算為1.17%）。
基本面方面，儘管經濟仍處於擴張區間，但中國經濟的發展勢頭似乎有放緩跡象。隨著低基數效應的消退，經濟指標繼續回落。這或對市場會有影響，因為這可能意味著疫情後的經濟復甦效應正在消退，這樣我們可能正式進入了經濟擴張週期的後期。更重要的是，儘管經濟和企業盈利強勁，流動性短缺一直是限制市場表現的主要原因之一。
在餘下的半年，我們仍然預計中國的貨幣政策將保持溫和，其中股票市場的表現將更取決於企業盈利增長。而隨著經濟進入晚週期，新經濟板塊將重新成為重點關注的板塊之一，對滴滴出行的意外禁令對市場情緒有所影響，優質的增長股的估值因而更具吸引力。因此，在今年剩下時間裡，因為整體市場應該仍然面臨壓力，選股不選市下，我們更願意在中港股市中挑選個別優質公司。
