市场分析
2021年08月18日
中国 - 政策的不确定性增加下行风险
中国的复苏步伐稳定，但中港股市在7月份表现不佳。 沪深300指数下跌7.90%（按美元计算为7.96%），上证综合指数下跌5.40%（按美元计算为5.46%），而香港恒生指数大幅下泻9.94%（按美元计算为10.02%），恒生国企指数更下跌13.41%（按美元计算为13.48%）。
经济基本面仍然稳定，但大部分经济指标增长继续放缓。 低基数效应消退，适度从紧的财政和货币政策亦不利市场表现。 虽然中国人民银行在7月份意外宣布下调存款准备金率50个基点，释放了1万亿人民币的流动性，确实给市场情绪提供了短暂的支持，但市场始终忧虑由政策带来的不确定性对部分行业的影响。
在内地早前对互联网平台业务等几个行业进行政策指导后，政策目标转向了其他行业。 包括限制海外上市、要求教育企业改为非牟利性质、批判游戏业等政策对有关企业营运带来了实质性的影响，同时也影响了市场的投资情绪，这也是导致股市于7月份急跌的主因。 总括而言，由于政策的不确定性，市场在中短期内仍须面临一定的下行风险，短期内我们会倾向避免超配中国股市。
