市场分析
2020年04月17日
固定收益 – 市场抛售后带来潜在投资机遇
3月份出现罕见的情况，固定收益与环球股市齐声下跌，彭博巴克莱全球综合债券指数下跌2.24％，美国投资等级下跌7.09％，而新兴市场美元债券和美国高收益债券则分别大幅下跌10.68 ％及11.46％。
3月初，在油价暴跌之后，固定收益市场流动性出现枯竭迹象，随后市场出现前所未有的崩盘。在市场崩溃的初期我们已发出警告，同时认为近期的下跌可能是入市机会。为了支撑市场，全球央行一致采取鸽派货币政策，过剩的流动性可能可以提供足够的下行保障。
经济衰退的担忧迫在眉睫，利率接近零，信贷息差显着扩大。因为流动性紧缩和去杠杆操作将债券价格推低至低估的水平，这可能算是入市机会。在经济增长前景不确定的情况下，增加固定收益产品比重有机会改善风险调整后的投资组合收益。由于预计货币政策在经济复苏期间将保持宽松，公司也有望从各地政府获得足够的支援以保障就业，因此不利的影响相对较少。以目前的价格水平，我们对固定收益的全年整体表现应保持乐观。
