美国- 通货膨胀上升增加货币政策紧缩风险 | Harris Fraser
市场分析
2021年06月17日
美国- 通货膨胀上升增加货币政策紧缩风险

周期性主题仍是主流的交易策略,投资者继续追捧工业和金融等传统周期性板块。而另一边厢,加息阴霾却令增长股面临阻力。在这个月里,周期股比重较高的道琼斯工业平均指数上涨了1.93%,标准普尔500指数只略微上涨了0.55%,而科技股占比较多的纳斯达克指数则下跌了1.53%。

事实上,美国的基本面仍然非常强劲。整体采购经理人指数(PMI)仍保持强势,其中服务业PMI创下70.1的记录新高。就业数据也令人满意, ADP非农就业人数表现突出,其中首次申请失业救济金人数自疫情开始以来首度跌破40万大关,表明疫情对经济的影响可能已经过了顶峰。由于复苏概念持续,预计金融、原材料和工业等周期性板块将表现良好。

总的来说,我们仍然看好美国市场在今年全年的表现。美国的疫苗接种进展理想,国内经济持续复苏,尤其是受疫情严重打击的旅游和休闲行业。然而,考虑到目前的估值水准,股票市场确实存在风险。鉴于最近通胀数据急升,美联储官员提到应该讨论未来的如何缩减买债规模,若果通胀为持续性,美联储可能会比预期更早缩减买债。因此,虽然我们对整个美国股市保持乐观,但须注意流动性收紧所带来的风险,重点应放在周期性行业和具有增长潜力、同时盈利能力较强的企业。

US – Higher Inflation Risks Monetary Tightening
 

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