市場分析
2021年06月17日
美國 - 通貨膨脹上升增加貨幣政策緊縮風險
週期性主題仍是主流的交易策略，投資者繼續追捧工業和金融等傳統週期性板塊。而另一邊廂，加息陰霾卻令增長股面臨阻力。在這個月裡，週期股比重較高的道瓊斯工業平均指數上漲了1.93%，標準普爾500指數只略微上漲了0.55%，而科技股佔比較多的納斯達克指數則下跌了1.53%。
事實上，美國的基本面仍然非常強勁。整體採購經理人指數（PMI）仍保持強勢，其中服務業PMI創下70.1的記錄新高。就業數據也令人滿意， ADP非農就業人數表現突出，其中首次申請失業救濟金人數自疫情開始以來首度跌破40萬大關，表明疫情對經濟的影響可能已經過了頂峰。由於復甦概念持續，預計金融、原材料和工業等週期性板塊將表現良好。
總的來說，我們仍然看好美國市場在今年全年的表現。美國的疫苗接種進展理想，國內經濟持續復甦，尤其是受疫情嚴重打擊的旅遊和休閒行業。然而，考慮到目前的估值水準，股票市場確實存在風險。鑒於最近通脹數據急升，美聯儲官員提到應該討論未來的如何縮減買債規模，若果通脹為持續性，美聯儲可能會比預期更早縮減買債。因此，雖然我們對整個美國股市保持樂觀，但須注意流動性收緊所帶來的風險，重點應放在週期性行業和具有增長潛力、同時盈利能力較強的企業。
