美国 - 更高的通货膨胀率威胁股市前景 | Harris Fraser
市场分析
2021年07月20日
美国 - 更高的通货膨胀率威胁股市前景

在2021年上半年的最后一个月,市场情绪出现变化,因为长期债券收益率下跌,增长股的前景和估值随着折现率的下降而得到改善。在6月份,科技股占比较高的纳斯达克指数涨幅最大,上涨了5.49%,标准普尔500指数上涨了2.22%,而周期股较多的道琼斯工业平均指数则因为周期股不受追捧,下跌了0.08%。

美国的经济仍然强势,PMI仍位处于扩张区间,而新增职位亦对经济起到支持作用。然而,我们也注意到,这些数据比市场所预期的逊色,这可能暗示复苏高峰已经过去。另一个需要考虑的是就业市场,尽管初次申请失业救济金人数再次跌穿40万大关,但就业水平仍然远低于疫情前水平,这是一个值得关注的问题。

更重要的是,美国的通货膨胀水平仍然偏高,这对当前的宽松货币政策构成威胁。尽管美联储主席鲍威尔多次表示,目前的通货膨胀只属暂时性,其他美联储成员已经表示支持提前缩减量化宽松规模。随着市场已经预期2022年底前加息半次,预计货币政策对股市的支持会减少。虽然我们仍然看好美国市场,但我们将选择在增长股和价值股两方面采取平衡投资策略,并预期由于流动性的逐步收紧,股市的上升潜力会有所减少。

美国 - 更高的通货膨胀率威胁股市前景

 

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