美國 - 更高的通貨膨脹率威脅股市前景 | Harris Fraser
市場分析
2021年07月20日
美國 - 更高的通貨膨脹率威脅股市前景

在2021年上半年的最後一個月,市場情緒出現變化,因為長期債券收益率下跌,增長股的前景和估值隨著折現率的下降而得到改善。在6月份,科技股佔比較高的納斯達克指數漲幅最大,上漲了5.49%,標準普爾500指數上漲了2.22%,而週期股較多的道瓊斯工業平均指數則因為週期股不受追捧,下跌了0.08%。

美國的經濟仍然強勢,PMI仍位處於擴張區間,而新增職位亦對經濟起到支持作用。然而,我們也注意到,這些數據比市場所預期的遜色,這可能暗示復甦高峰已經過去。另一個需要考慮的是就業市場,儘管初次申請失業救濟金人數再次跌穿40萬大關,但就業水平仍然遠低於疫情前水平,這是一個值得關注的問題。

更重要的是,美國的通貨膨脹水平仍然偏高,這對當前的寬鬆貨幣政策構成威脅。儘管美聯儲主席鮑威爾多次表示,目前的通貨膨脹只屬暫時性,其他美聯儲成員已經表示支持提前縮減量化寬鬆規模。隨著市場已經預期2022年底前加息半次,預計貨幣政策對股市的支持會減少。雖然我們仍然看好美國市場,但我們將選擇在增長股和價值股兩方面採取平衡投資策略,並預期由於流動性的逐步收緊,股市的上升潛力會有所減少。

美國 - 更高的通貨膨脹率威脅股市前景

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