市场分析
2021年09月20日
美国– 回调风险骤升
经济呈现放缓迹象，疫情也在恶化，但美国股市表现仍然强劲。在企业盈利改善和货币政策持续的两个因素支持下，纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数在八月份分别上升了4.00%、2.90%和1.22%。
美国的经济指标继续出现矛盾信号。各项PMI指数虽然略低于市场预期，但仍然位处于扩张区间。然而，消费者情绪表现较差，创下近期新低；通货膨胀率亦处于十年多的新高；就业数据表现令人失望，非农新增职位创下6个月以来的新低，由于疫情再次爆发影响商业信心，并蔓延至就业市场，这代表经济动能或已经出现放缓。
然而对于股市，经济比预期为弱或许并不全然是一件坏事。在杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔表示，因就业状况的疲软，央行将推迟收紧货币政策。美联储在缩减买债规模上出乎意料的鸽派，仅提及有机会在今年年底前开始，进一步支持了股市。然而，我们仍将对美国股市保持谨慎— 经济的疲软、群体免疫的进展缓慢亦构成了额外的回调风险。展望未来，虽然我们对美国市场保持乐观，但建议投资者应谨慎行事，我们倾向于在投资组合中继续持有增长型股票作中长线部署。
