市場分析
2021年09月20日
美國 – 回調風險驟升
經濟呈現放緩跡象，疫情也在惡化，但美國股市表現仍然強勁。在企業盈利改善和貨幣政策持續的兩個因素支持下，納斯達克、標普500和道瓊斯工業平均指數在八月份分別上升了4.00%、2.90%和1.22%。
美國的經濟指標繼續出現矛盾信號。各項PMI指數雖然略低於市場預期，但仍然位處於擴張區間。然而，消費者情緒表現較差，創下近期新低；通貨膨脹率亦處於十年多的新高；就業數據表現令人失望，非農新增職位創下6個月以來的新低，由於疫情再次爆發影響商業信心，並蔓延至就業市場，這代表經濟動能或已經出現放緩。
然而對於股市，經濟比預期為弱或許並不全然是一件壞事。在傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席鮑威爾表示，因就業狀況的疲軟，央行將推遲收緊貨幣政策。美聯儲在縮減買債規模上出乎意料的鴿派，僅提及有機會在今年年底前開始，進一步支持了股市。然而，我們仍將對美國股市保持謹慎 — 經濟的疲軟、群體免疫的進展緩慢亦構成了額外的回調風險。展望未來，雖然我們對美國市場保持樂觀，但建議投資者應謹慎行事，我們傾向於在投資組合中繼續持有增長型股票作中長線部署。
