随着9月Markit和ISM制造业指数的下行趋势持续，美国经济数据显示出进一步的警告信号。9月份ISM制造业PMI为47.8，低于预期，连续第二个月位处收缩区间，亦是自2009年7月以来的最低点；ISM非制造业PMI为52.6，低于预期的55，同时也延续其下降趋势，这很重要，因为美国经济主要由服务业主导。另外9月份消费者信心指数下降至125.1，同样低于预期，进一步证明经济前景可能仍然暗淡。

至于最新的贸易战事态发展于9月份则相对平静，因为双方都在等待重启贸易谈判，使市场得到喘息机会。中国贸易团体曾在9月初取消到访美国农场，消息引起了短暂恐慌，市场担心双方关系转趋紧张。尽管如此，原定于10月中旬举行的贸易谈判或仍将按计划进行，在此利好消息下，我们或能在10月初看到一定但有限度的反弹。总体而言，我们预计达成贸易协议的机会不高，因为双方根本分歧依然存在。我们认为由于现存问题的复杂性以及全球经济疲软，即使在全球各大股市中美国市场仍然是最强劲的，投资者应继续保持谨慎，也不应期望美国经济仍能快速增长。

Source: Bloomberg, The Conference Board, Harris Fraser, Data as of: 30-9-2019