市场分析
2020年11月17日
美国–若两院分裂或对市场更有利
随着大选日期逼近，美国股市延续了9月份的疲软表现，而且月内出现了较大波动，除此以外，新冠疫情恶化亦不利股市表现。在10月份，标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数分别下跌2.77%、4.61%和2.29%。
美国大选在11月初举行，虽然最终结果尚未正式公布，但据多家媒体报导，前副总统拜登似乎已经在总统大选中胜出。尽管如此，现任总统特朗普目前尚未认输，据悉他更指选举有舞弊成份。由于选情仍未明朗，我们预计要到稍后时间才会有最终结果。至于两院方面，似乎出现共和及民主两党分别掌控的分裂局面机会较高。
若预期结果成真，我们可以从中得出三个关键结论。首先，财政刺激措施的规模可能会比原先预期为小，皆因两党分别掌控国会将为民主党所期望的财政刺激措施设了上限，有可能会令经济提振效果减少。其次，各项加税等争议较大的政策可能会被推迟甚至完全撤回的背景下，这或有机会缓解投资市场的下行压力。最后，在预期对外关系将回复正常化，包括关税和制裁等政策有机会撤回，环球经济复苏步伐有望加快。纵使目前市场的估值仍处于较高的水平，随着企业盈利出现修复，我们对美国市场的长线回报观点维持正面。
