市场分析
2020年09月15日
美国–审慎应对第四季风险
在疫苗研发进度顺利的背景下，美国股市的定价向着疫后经济复苏的乐观情景发展，美股继续大涨，标普500、道琼斯工业平均和纳斯达克指数8月份分别上涨7.01%、7.57%和9.59%。
新冠疫情仍然是市场焦点所在。截至执笔时，共有七款疫苗正进行第三期临床试验，美国疾病预防及控制中心亦发出指示让各州政府为最早将于今年11月推出的疫苗接种计划做好准备。由于市场对疫情控制寄予厚望，市场整体估值被推高，远超盈利预测，引发市场可能已过热的担忧。
关键经济指标继续出现相互矛盾的信号，虽然PMI数据和消费者情绪均逐步改善，但消费者信心指数下降，属相当大的警号，美国首次申领失业救济金人数维持高企亦是负面信号。虽然我们长期看好美股，尤其是科技及医疗保健板块，但由于共和及民主两党于美国参众两院持续内斗，我们预期进一步推出刺激法案机会不高，再加上11月大选所带来的不确定性，以及现时股市估值偏高，投资者应对因风险增加而可能出现的调整作出预防性准备。
