市場分析
2020年09月15日
美國–審慎應對第四季風險
在疫苗研發進度順利的背景下，美國股市的定價向著疫後經濟復甦的樂觀情景發展，美股繼續大漲，標普500、道瓊斯工業平均和納斯達克指數8月份分別上漲7.01%、7.57%和9.59%。
新冠疫情仍然是市場焦點所在。截至執筆時，共有七款疫苗正進行第三期臨牀試驗，美國疾病預防及控制中心亦發出指示讓各州政府為最早將於今年11月推出的疫苗接種計劃做好準備。由於市場對疫情控制寄予厚望，市場整體估值被推高，遠超盈利預測，引發市場可能已過熱的擔憂。
關鍵經濟指標繼續出現相互矛盾的信號，雖然PMI數據和消費者情緒均逐步改善，但消費者信心指數下降，屬相當大的警號，美國首次申領失業救濟金人數維持高企亦是負面信號。雖然我們長期看好美股，尤其是科技及醫療保健板塊，但由於共和及民主兩黨於美國參眾兩院持續內鬥，我們預期進一步推出刺激法案機會不高，再加上11月大選所帶來的不確定性，以及現時股市估值偏高，投資者應對因風險增加而可能出現的調整作出預防性準備。
