固定收益 – 投資級別債券優於股票 | Harris Fraser
市場分析
2023年01月20日
固定收益 – 投資級別債券優於股票

來到動盪的一年中的最後一個月,固定收益市場整體表現不一,貨幣政策緊縮的擔憂對債券價格產生了壓力。在12月份,彭博全球綜合指數和新興市場美元債券分別上漲了0.54%和0.85%,而美國投資級別和美國高收益率分別下跌了0.44%和0.62%。


通脹和貨幣緊縮政的兩大主題主導全年走向,2022年對固定收益來說是困難和動盪的一年。隨著這一年的結束,各主要經濟體的通脹數據似乎已經見頂,但預計仍將維持高位,在通脹數字回落到正常水平,以及需求有充分破壞之前,預計央行不會降息,債價的短期上升空間可能有限。


由於全球貨幣政策將保持緊縮,經濟衰退的風險仍然存在。我們對固定收益市場的展望與上個月相比基本沒有變化:低配信貸利差,同時略微高配久期。在這種宏觀背景下,信貸品質可能會很重要,隨著經濟狀況的進一步惡化,高收益率將進一步受到影響。相反,投資級別債券則可以從風險規避環境中受益。此外,美國的利率離預期的終端利率還有50至75個基點,長端收益率可能已經見頂,利率風險導致的進一步下行空間較為有限。因此,在短期內,對投資級別、短和長久期債券進行的超配是我們的首選策略。

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