對通脹以及貨幣政策收緊的憂慮在這個月繼續增加。由於對貨幣政策轉向的希望破滅，市場情緒受到進一步打擊。9月份，固定收益指數繼續下滑，彭博全球綜合、美國投資級別、美國高收益和新興市場美元債券指數分別下跌5.14%、5.26%、3.97%和5.53%。

全球通脹率仍然高企，雖然能源價格略有緩解，但除中國外，各主要經濟體的核心通脹率繼續上升。勞動力市場緊張，工資壓力較大，經濟有進入價格/工資螺旋的風險。為了應對目前的形勢，環球央行以近幾十年來最快的速度收緊貨幣政策。此外，各地央行官員一再強調，緊縮政策將持續直到通脹回落到目標水平。在短期內利率風險較高的情況下，我們對存續期維持中性看法不變。

除利率外，環球經濟本身也令人擔憂。在高通脹和高速收緊的貨幣政策影響下，預計主要經濟體最早將在今年第四季度陷入衰退。在這環境下，信用品質是重要考慮，一般情況下，高收益債券的曝險理應減低，並應考慮代之以投資級別債券。高品質的債券發行人，例如受到嚴格監管的金融業，在這種環境下能提供投資機遇，尤其是久期較短但優先度較低的債券，可提供有吸引力、超過6%的年化收益水平。