市場分析
2021年11月17日
中國 - 不確定性揮之不去
中國經濟仍然疲軟，個別因素繼續拖累市場，經濟和政策的不確定性拖累了股市的相對表現。 10月份，滬深300指數僅有0.87%的漲幅（按美元計算為1.49%），上海綜合指數下跌0.58%（按美元計算為漲0.02%）；另一方面，恒生指數則上升3.26%（按美元計算為3.35%）。
各項PMI等關鍵領先指標反映了經濟持續放緩，這為眾多因素共同作用的結果。全球能源危機在中國影響深遠，由於燃料成本高企，供電限制仍然持續，擾亂了整個供應鏈的生產。更糟的是，房地產市場的問題仍在繼續發酵，由於政策對市場的緊縮，該行業一直受打擊。整體而言，中國經濟仍然受壓。
在10月份，更多內地房企未能履行其債務義務宣佈違約，中國高收益債券指數的收益率飆升亦反映市場情緒受到打擊。由於市場前景不明確，買家的興趣有所減少，銷售數字按年顯著下降。在最近的政治局會議上，官員們釋放了流動性條件可能將改善的信號。雖然這並不意味著違約將不再出現，但或許能防止市場崩潰。雖然政策方向似乎有所鬆綁，但我們仍然看到中國市場的不確定性，因此我們在短期內繼續對中國股市持中立立場。
