市場分析
2021年05月22日
歐洲 - 週期性板塊仍受追捧
歐洲股市在本月再次錄得正回報。更強勁的經濟數據和疫情減退的預期支持了當地的股票表現。雖然歐洲STOXX 600指數以當地貨幣計算在4月份只上漲了1.81%，但在歐元兌美元的漲幅超過2%下，以美元計算回報為4.21%。
從基本面來看，歐洲經濟數據繼續令人鼓舞。各項PMI、消費者信心等數據持續改善，進一步支持實體經濟復甦的投資選輯。隨著經濟逐步重啟，預計消費將回復到疫情前的水平。原材料、工業和消費等週期性板塊作為歐洲市場的主要權重股，應能從消費重啟中獲益良多。
然而，由於歐洲股票市場的週期性比較重，我們可以預期其進一步的上升空間將受限。正如我們之前提到，超配歐洲市場為短期的戰術配置。我們2021年第二季度仍然看好歐洲市場，主要因為當局預計疫苗接種率到第二季度末將達70%，達成“群體免疫”，復甦帶來的積極情緒將可能推動股市。我們預計，一旦經濟復甦預期被市場完全消化，進一步的上升空間有限，屆時我們可能會重新審視超配的部署。
