市場分析
2021年04月19日
美國 - 復甦與加稅
伴隨復甦概念延續， 去年表現落後的週期股在今年追上增長股，並取得出色的回報。今年3月份，由美國成長股主導的納斯達克指數僅微漲0.41%，而週期股佔比較重的標普500和道瓊斯工業平均指數凡表現則較好，分別上升4.24%和6.62%。
市場在近數月繼續炒作復甦概念，而增長股則因國債孳息率上升而失寵，因而在市場上面對更大的拋售壓力。隨著封城措施解除，加上拜登的基建計畫，市場相信金融和原材料等週期性板塊有更大的上漲空間，因相關需求將在疫情過後上升。我們尤其看好以國內業務為主的美國小型股，因為有關界別應為經濟重啟的較大受益者。
基本面方面，近期的經濟數據顯示，在已發展經濟體中，美國是率先走出疫情的國家之一。從製造業和服務業PMI、非農就業人數以至不同消費者信心指標等數據均顯示經濟正繼續復甦。IMF和美國聯儲局上調了美國在2021年的經濟增長預測，這亦支持了我們對美股市場的正面看法。不過，投資者也要注意拜登政府即將實施的加稅措施，這可能會對企業盈利產生較為嚴重的影響。在觀望加稅措施細節的背景下，我們選擇性地看好美股市場，短期內優先考慮小型股和週期股。
