2019/20暫繳薪俸稅 — 如你在2019/20課稅年度內已繳付/可能繳付合資格年金保費或作出可扣稅強積金自願性供款或已繳付/可能繳付自願醫保計劃保單合資格保費並希望緩繳有關的暫繳稅，你可以在收到繳稅通知書後以書面或填寫IR1121S表格申請緩繳2019/20暫繳稅。

在申請扣稅時，你不需要提交相關證明文件，但你就需要保留保費收據及年度保單結單6年（由有關課稅年度完結起計），準備定隨時讓稅務局查核。

有關詳細申請扣稅詳情，請瀏覽稅務局網頁或聯絡我們查詢。

稅務減免要視乎免稅額

自願醫保 (VHIS) 、強積金可扣稅自願性供款(TVC) 、合資格延期年金保單（QDAP）提供上限60,000元稅務優惠。自願醫保計劃，每名受保人可作扣稅的保費上限為8,000元。

簡單來說可以薪俸稅計算公式︰個人應課稅 = （入息總額 – 「扣除」額 – 免稅額）  X 稅率。

 我們試舉一 個單身人仕為例，假設他/她的年收入是$18萬，只有個人免稅額（$13.2萬^）及自願醫保「扣除」額（$5,000），在2019/20年課稅年度，他/她需要交稅︰

（$180,000 – $5,000 – $132,000）X 2% = $860         ^假設2019/20年課稅年度個人免稅額為$13.2萬。

 同樣是單身人仕但年收入是$36萬，個人免稅額（$13.2萬^）及自願醫保「扣除」額（$5,000），在2019/20年課稅年度，他/她需要交稅︰

（$360,000 – $5,000 – $132,000）=$223,000         因入息超過20萬已需繳稅1萬6 千元，餘額以稅率17%計算。

$16,000+($223,000-$200,000) X 17% = $19,910.    ^假設2019/20年課稅年度個人免稅額為$13.2萬。

 此兩個例子說明同樣是單身人仕，收入不一樣，應繳稅務已很不一樣。但除了自願醫保「扣除」額，可以多加利用「扣稅三寶」，考慮合資格延期年金保單（QDAP）及強積金可扣稅自願性供款(TVC) 。不但為未來作保障，更可扣稅。而已婚人仕或有子女的家庭，要多加思考不同的扣稅方案和「扣稅三寶」產品。大家可以閱讀我們在另一篇幅提及的一些例子或直接聯繫我們了解您的情況而作出相應的安排。

現在已踏入稅季，不知大家是否已做好充足的扣稅方案？晉裕集團能為大家提供各「扣稅三寶」產品市場比較，並提供適合您的建議。請立即行動，聯絡我們！

電郵：elite@harris-fraser.com| WhatsApp: 9136 5792

_{免責聲明: 此文章之資料乃以於報告發行時相信為正確的資料為基礎。惟晉裕集團概不為源自第三方的資料之正確性、時效性、及完整性作出任何保證。任何人士因根據此文章內容行事而直接或間接導致之損失，晉裕集團之董事及雇員概不承擔任何責任。此文章資料可能變更或修訂而不另行通知。投資涉及風險。過往業績並非未來表現之指標。此文章未能涵蓋所有產品及投資工具之風險及重大事項，投資者應參閱各別產品之說明備忘錄及發售文件，有需要時應尋求專業意見。}

晉裕集團與香港絕大多數的保險公司合作，對各「扣稅三寶」的產品也有一定的了解。「合資格延期年金」，「自願醫保」及「強積金可扣稅自願性供款」其扣稅安排， 產品特點和性質均不相同。市民和「打工仔」應如何選擇和如何運用？我們以下為大家作一些簡介。 

我們認為合資格延期年金同政府「派錢」無異，明益香港所有的打工仔。保單不但有儲蓄成份，有投資回報，仲加上扣稅，一次過滿足了所有要求，這也是政府近年推出的其中一個不錯的市民福利。但大家投保時須要留意，大部分合資格延期年金須50歲或以上才能開 始提取，而且回報率有分保證和非保證，扣稅總額根據你的收入和稅階而定，最高17%。

自願醫保標準計劃是為沒買保險的市民而設的，現時市面上很多保險公司只接受65歲以下人士購買醫療保險，而自願醫保可保到100歲。目的主要有兩個：一是規範香港市面上的個人住院保險，提高醫保對投保人的保障；二是鼓勵更多香港市民購買醫保，使用私營醫療服務，從而減輕公營醫療系統的壓力。我們能為大家提供市面上有的自願醫保「靈活」計劃，它比現時大部分住院保險的承保範圍更廣，包括未知的已有疾病，精神科治療及日間手術。

強積金可扣稅自願性供款也不要忽略，好處是如果您已經退休或收入不穩定，它沒有保單的供款壓力，操作也較簡單，大家可以留意一些有較好基金表現的強積金公司。

*資料以2019年10月為準

現在已踏入稅季，不知大家是否已做好充足的扣稅方案？晉裕集團能為大家提供各「扣稅三寶」產品市場比較，並提供適合您的建議。請立即行動，聯絡我們！

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基於這兩個因素，我們挑選了直債及債基作為最為理想的投資工具，其中債基，即債券基金更為理想，因為除了配合了以上兩大條件外，債基的入場門檻可以很低，而且容易達到分散風險的較果。至於實際投資情況是怎樣，怎樣才能得到每月１﹒５萬元的被動收入，將在下文討論。

＊以實際例子計算被動收入＊

　　前文提及，假若持有物業的估價能夠達到７００萬元，以６０％的按揭成數，總貸款額為４２０萬元（當然在最近的更新後，最高按揭成數的限制給放寬了）。而４２０萬元的按揭貸款分３０年期攤還，以參考的２﹒３７５％利率計算，每月供款僅為１６３２３元。

＊首先部分金額買入直債＊

　　我們嘗試以實質的投資產品計算套利收益。首先，假設按揭貸款中的４２０萬元中，以約１６０萬元買入一手直債，然後再以其餘的約２６０萬元買入債券基金。假設我們買入一手某隻以美元計價的內房債，此債票息６﹒２５％，每年派息兩次，２０２１年年中到期，市場交易買入價報９８﹒８９，參考買入到期收益率６﹒５８％。由於此債的每手金額為２０萬美元，故此以市場價格買入後，投入金額約１５３﹒８８萬元。收息方面將會是根據票息計算，即每半年固定收息５﹒０６萬元（參考平均每月約８４２８元）。由於買入時是以低於１００的９８﹒８９買入，即Ｂｕｙ　ａｔ　ｄｉｓｃｏｕｎｔ，投資者在沒有出現違約的情況下到期日可提取多於投資的本金，實際上就是２０萬美元，即約算１５５﹒６萬元。

＊然後部分金額買入債基＊

　　至於價基方面，４２０萬元按揭貸款於扣除１５３﹒８８萬元的直債投資後，餘下約２６６﹒１２萬元將假設全數買入一隻環球債券基金，此基金成立了１７年，為每月派息類別，最新參考派息率為６﹒６６％，所以以投資金額２６６﹒１２萬元計算，每月參考約收取１﹒４８萬元的利息。可能你會問，這隻基金會否出現賺息蝕價的情況？雖然未來沒有人能作出保證，但回顧自成立後的年化總回報能達到７﹒６６％，即高於其派息率，意味過去都可能做到本息兼收的情況。

＊計算出現金被動收入＊

　　好了，我們把直債及債基投資的預期平均參考每月收息加起來，即８４２８元加１﹒４８萬元，我們可計算出２﹒３２萬元。剛才曾提及以參考的２﹒３７５％利率計算，４２０萬元的每月按揭供款僅為１﹒６３萬元。即預期現金每月套利空間為２﹒３２萬元減１﹒６３萬元，即６８７５元。

＊最後計算出１﹒５萬元的總被動收入＊

　　事實上還不單只這個數字，因為每月按揭供款的１﹒６３萬元中，有部分金額實際上是「落返你袋？，以最少的第一期供款計算，其歸還本金的金額為８０１１元，其後這金額也亦將加大。所以是次操作的總套利收益為最少每月１﹒４９萬元。簡單來說，這就是約１﹒５萬元的每月被動收入，當然若果按揭金額越大，被動收入金額將會越大。
　　最後，可能市場上也會有意見認為此操作需要面對利率及市場風險，至於利率前景怎樣，選
擇那一種類的債券更為理想？下次再討論。

資料來源：【經濟通 - 宏策俊見】迎接減息周期下的債券投資攻略〈八〉

晉裕環球資產管理投資研究部投資策略師　陳俊業

美國

第三季美股業績發佈期已逐漸步入尾聲，在已公佈的347間標指企業中，有8成以上盈利是優於市場預期，按年則錄得輕微增長。其中蘋果季績及銷售均勝預期，支撐股價向上，同時亦為科技板塊帶來支持，加上美國經濟數據造好，推動標指再創新高，截至週四的5日，道指及標指各累升0.9%、相對反映科技股表現的納指升1.3%，升幅更為顯著。美國聯儲局於本週舉行議息會議，會後一如預期減息25個基點，但主席鮑威爾表示只要通脹率仍然保持較低水平，將不會加息，其後彭博利率期貨數據顯示12月上的的減息概率僅餘下約兩成，意味年內再度降息的機會不高。數據方面，主要受到強勁的消費支出增幅帶動，美國第三季度國內生產總值(GDP)年率增長1.9%，高於市場預期的1.6%。今晚將有美國就業數據公佈，下週也有服務業PMI等數據公佈。

歐洲

伴隨英鎊匯價走強，以英鎊計價的英國股市受壓，英國富時100指數截至週四的5日累跌逾1%、泛歐Stoxx600 指數則微跌0.16%。英國方面，繼首相約翰遜接受了歐盟對延期至明年1月31日才脫歐的提議後，英國下議院也批准了12月12日提前舉行大選的動議，市場對無協議脫歐的憂慮得到紓緩下，英鎊反覆走強，兌美元回升至貼近1.30水平。數據方面，歐元區第三季度GDP按季升0.2%，表現優於預期，10月消費者物價指數(CPI)按月升0.2%，也較預期的0.1%略高，顯示整體經濟環境有所改善。下週英倫銀行將舉行議息會議。

中國

中港股市方面，港股本週表現較強，而內地則較為遜色，截至週四的5日，恒指累升近1%。本週初時，美國總統特朗普曾稱中美貿易談判進度較計劃為快，惟其後出現智利取消APEC峰會消息，市場擔憂中美原本預期於峰會上簽署合約的可能性或出現變掛，其後特朗普表示兩國正另覓簽署協議的新地點。本週公佈的官方及財新製造業PMI的表現不一，下週將有外滙儲備及出入口數據公佈。

• 近期活動包括: 獲邀出席亞洲私人財富論壇、晉裕香港樓市展望及投資策略講座及記者招待會、晉裕集團台灣移民講座
• 到訪傳媒包括: SCMP、imoney、AAStocks、TVB、信報、明報、經濟日報、新城電台、商業電台等等(未能盡錄)
• 專欄及網上媒體包括︰資本一週《晉裕之道》、星島日報《你揀股，我教路》《理財有道》、星島投資王周刊《基金會客室》、頭條財經網《Money Hunter》《財富管理》、經濟通《投資筆記》《宏策俊見》、橙新聞《茂宸灼見》、華富財經《晉裕錦囊》、茂宸證券與晉裕合辦節目《談‧東‧西》、晉裕網上節目《晉裕導航》、有線新聞《財金視野》

美國

美股本週走勢略遜環球其他股市，標指及納指截至週四的5日累計僅升約0.4%，道指更錄得0.8%的跌幅。美國企業繼續於本週公佈其最新財報，在已公佈業績的192間標指企業中，盈利優於市場預期的比例仍高於80%；唯整體盈利增長則按年倒退0.4%，意味盈利狀況雖較預期佳，但實際並未有達到增長。市場重點關注即將來臨的超級數據週，除了美國將公佈第三季度國內生產總值(GDP)初值、非農就業數據、各類PMI及消費者信心數據外，美國聯儲局也將舉行議息會議，據彭博利率期貨數據顯示，是次會議上的降息機會達90%。

歐洲

市場對英國出現硬脫歐的憂慮下降，英股連續三日反彈，截至週四，英股5日累升逾2%，德股亦升約1.7%。早前，英國下議院決定推遲表決脫歐協議，其後首相約翰遜再度要求下議院投票支持他的脫歐協議，但議案被否決。有指歐盟同意英國推遲脫歐，似乎推遲脫歐的情況將會實現。約翰遜表示脫歐若延遲到1月31日，英國將舉行大選。另一方面，歐洲央行於本週會議上維持貨幣政策不變，行長德拉吉對歐元區經濟做出悲觀的評估，他指歐元區增長勢頭已經減弱，整體核心通脹仍然低迷，當局有需要長期保持寬鬆的貨幣政策，其後歐元兌美元略為走軟。下週將有歐元區第三季度GDP、CPI及失業率等數據公佈。

中國

中美貿易談判氣氛於本週有所改善。週初時美國總統特朗普曾表達希望能於11月於中國簽署相關協議，而白宮經濟顧問庫德洛也指有可能取消原定於12月份對中國的加徵關稅計劃。其後有消息指，中國願意於簽署部分協議後的一年內購買200億美元美國農產品，其後將考慮進一步增購。貿易緊張關係緩和提升了市場的入市信心，本週內地股市表現向好。下週將有中國官方及財新PMI數據公佈。

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晉裕環球資產管理 投資研究部

隨著現時信貸週期進入後期階段，市場或擔憂企業債務壓力狀況。原來債券市場中有一子類別被稱為｢高級抵押高收益債券｣，或能於信貸週期的尾段提供較佳保障，究竟這類債券有什麼特點? 而目前環球高收益債券市場的情況又是怎樣?

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上週公布的經濟數據，分別涵蓋GDP年增率、消費者物價指數、生產者物價指數、社會融資規模、零售銷售、中國工業增加值總值年增率、房地產投資增長率及除農村外固定資產投資增長率。有關數據覆蓋層面相當廣闊，包括消費板塊、工業板塊、房地產投資及債務狀況等。當中最觸目的是GDP的數字，其增長率為6%，其表現遜於預期且創有紀錄以來的新低。若然中國容許GDP增速進一步下行，則有可能會影響於2012年訂下的，2020年GDP翻一番的目標。

而若參考其他的數據，亦可以看見中國經濟在廣泛層面均有惡化跡象。傳統工業板塊固然在轉弱，PPI處於負數，中國工業增加值總值年增率亦處於近二十年來低位。不但如此，即使是國內政府一直想催谷的消費板塊，如參考中國社會消費品零售數字同比年增率，其最新報5.8%，亦可看到其處於近二十年來最弱勢的位置。而在投資方面，上週公布的除農村外固定資產投資增長率，亦是處於接近二十年來最低，以上數字可看到不論是消費、工業、投資，三個方面勢頭均相當弱勢。房地產投資相對已屬勢頭較強勁，而又能支撐到中國經濟的動力，年增率處於10.5%，仍屬近年相對高位。然而，如果深入地看的話，則有機會要擔心房地產投資會無以為計 — 房地產開工的面積和年增率，相對房地產竣工的面積和年增率，差距已愈來愈大，反映開發商因應國內禁止囤地的限制，而要提早開工，卻可能因不想以受限制的低價賣樓，而遲遲未竣工，但長此下去，開發商對房地產投資的熱情或會減退，進而影響經濟。

簡要而言，從上週的數據可以看到，中國的經濟增長動能正轉弱，讀者們在港股市場投資，選股在這時刻顯得更重要了。

晉裕環球資產管理投資分析師 - 黃子燊