Harris Fraser |
市场分析
2020年12月04日
每周市场回顾十二月四日

每周市场回顾十二月四日

usa美国

美国参议院其中一个小组提出规模约9,080亿美元的经济刺激方案,其后更得到民主党人支持,消息推动美股持续走高,惟周四有报导指辉瑞疫苗产量不及预期,拖累股市由高位略为回落,但三大指数于截至周四的5日累计仍录得介乎0.32%至2.34%的升幅。据报导,拜登正筹组新班底,并指其已决定了部分经济部门人选,包括由联储局前主席耶伦出任财政部长,另选择贝莱德高管及前总统奥巴马经济顾问迪斯领导国家经济委员会等。新冠疫情方面,全球按日新增确诊个案已突破了70万人并创下记录新高,辉瑞则表示下调了较早时定下疫苗产量的一半目标。数据方面,11月份美国ISM制造业及服务业指数均低于前月,显示经济复苏步伐正在放缓。美国将公布11月份消费者物价指数及12月份密歇根大学市场气氛指数等数据。

euro欧洲

英国批准辉瑞新冠疫苗,加上脱欧贸易谈判传来好消息,推动英国股汇双双走高,截至周四的5日,英国富时100指数累升2.0%,法国CAC及德国DAX则互有升跌;英镑兑美元高位曾见1.3500水平,创近一年新高。报导指欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶将于周五返回布鲁塞尔,市场憧憬脱欧谈判或将接近尾声,与此同时,欧盟委员会主席也预料脱欧贸易谈判或于数天内出现积极结果。欧洲央行(ECB)将举行议息会议,市场预期该行或于会上扩大资产购买规模。

china中国

内地及本港股市个别发展,沪深300指数一周累升1.71%,恒生指数则录得微跌。据报导,继「北向通」后,债券通「南向通」将有望进一步落实,金管局发言人指,正与人民银行展开相关的框架研究工作。另外,报导指人民银行将于明年起每年评估系统重要性银行,以降低其发生重大风险的可能性。中国将公布11月消费者物价指数及11月份出入口数据。

FX

 

Global Equities

晋裕视频
2020年12月03日
晋裕导航:澳洲投资移民的三大方法? | 移民前要如何做到资产规划?

今个星期晋裕导航投资策略师 陈俊业 (Cyrus) 及 投资移民专家 沈炜棋 (Frank) 澳洲投资移民的三大方法? 立即收睇三大方法! 另外在移民之前要做很多资产规划的准备,究竟有什么建议?请出席11月27日投资移民讲座了解更多。

 

投资趋势
2020年12月02日
星岛日报: 从财务算式,透视高增长公司的特质

战友们都知道,一家公司,利润增长率高,自然受投资者青睐。但从财务算式的角度,盈利增长率高的公司,有什么特质?我们在此与大家一起探讨。

简要而言,一家企业的利润增长率,取决于再投资率(或利润保留率,retention ratio)*股本回报率(Return on Equity)。 「再投资率」和「股本回报率」愈高的公司,其利润的增长率也愈高。亦因此,我们见到高增长的企业往往不派股息(因为不派股息盈利才可以将利润用来再投资)。

「再投资率」我们知道可以透过不派息去提高,那「股本回报率」(ROE)又可以怎样去提高呢?其实股本回报率由三个数字组成 — 净利率(算式是净利/营业额)、资产周转率(营业额/平均总资产)、杠杆比率(平均总资产/平均股东权益)。当三者相乘,即净利率*资产周转率*杠杆比率,便能得出股本回报率了。

那从这条算式,我们可以看到在什么的情况下企业的股本回报率会较高了 — 就是当净利率高、资产周转快、同时高杠杆时,股本回报率便会最高。这也解释了为何在2017年,国内楼价处于上升周期时,内房发展商如此受资本市场青睐— 楼市处于上升周期,预期商品房愈卖愈贵,净利率倾向扩张;内房行业也奉行369模式(三个月完成方案审批, 六个月开始预售,九个月资金回正),属高周转行业;内房本身亦是高杠杆行业,财务杠杆甚高,加上再投资率亦不低,正好切合以上特点。再适逢当时市场定价权也由外资转往内资手上,一些龙头内房如融创,一年内爆升近七倍也因此不足为奇了。而至于近年,由于「房住不炒」令楼价受压,加上内房明显已由增量市场变成存量市场,黄金期已过,宏观经济不景下高杠杆反而成为垢病,因此也难再像以往般高歌猛进了。

星島日報: 從財務算式,透視高增長公司的特質

刊出日期: 2020年12月1日(星期二)

栏名:理财有道

晋裕环球资产管理 高级投资分析师黄子燊

财务规划
2020年12月02日
移居英国,需要退保香港保险吗?

英国政府早前宣布,持有BNO的香港人,在2021年1月31日起可申请特别签证,容许申请人及其近亲在当地居住5年,符合条件后再定居一年正式入籍英国。关于申请居留、入籍条件及其限制,不同媒体已有详细介绍,在此不再论述。

申请人移居前,必须先处理他们在香港的工作、房屋、资产及子女在英国的升学等…不过,在香港的保险,在当地还有用吗?如果没有保险,英国的医疗系统足以承担所有开支吗?

英国的医疗制度

英国的公营医疗,简称NHS (National Health Service),英国公民及常住居民都可以享用这项服务。如果以BNO身份在英国居留,根据目前的政策,移居申请人及其家属,每人需要缴付5年合共£3,120的移民保健费用 (IHS),才能使用NHS。NHS被认为是全球最全面的医疗体系之一,当中涵盖的服务包括急症、住院、家庭医生、牙科等…

NHS覆盖全面,而且近乎免费 (个别费用需由患者支付,例如英格兰地区需缴付处方费) ,引致全民依赖,问题亦由此而生。NHS最为人诟病的是等待时间过长,预约小区内的家庭医生 (简称GP) 可能需要等待2星期以上。根据NHS最新的调查,35%的受访者表示难以预约GP;而且超过1/6的病患,经GP转介至专科医生或医院,需时超过18星期。试想像,万一怀疑患上癌症,等待5个月以上才能够接受正式检查和治疗,对患者病情和心理上都构成极大负担。

目前,英国每日仍录得一万宗以上的肺炎新增个案,累积个案超过160万宗,日益加重对NHS的负荷。

离港后,已生效保险的取舍

除非投保人有个别考虑,否则已生效的人寿或危疾保险,都可以继续保留,因为以上两者的理赔是不分地域限制的。以危疾为例,在申请理赔时递交的医疗诊断书等,只要由当地政府注册医院发出,保险公司经过核实后都会接受。而且赔偿金能够以电汇方式,发放至投保人或受益人在当地的银行户口。

要注意居住地改变,可能影响医疗保险的赔偿。高端医疗计划 (泛指每年限额为100万美元或以上的全额医疗保障) 普遍分为亚洲、环球(美国除外)和环球保障。如果计划只涵盖亚洲地区,在英国私家医院的住院及治疗费用都是不获赔偿的。即使是环球或环球(美国除外)的计划,由于受保人已长居英国,个别计划只会赔偿治疗费用的50%-60%,受保人因此不能获得全额保障 (百分比视乎不同产品)。

至于一般医疗计划,普遍不受保障地区影响,即使在英国或美国住院,都可获得赔偿。不过赔偿则按保险计划中,每一个细项的上限限制 (例如住院、杂费、手术等)。

已生效保单是退是留,另外是否应该为自己和家人投保新的保险,作为在英国生活的「临时安全网」,难以在此一概而论。建议先向保险代理或经纪详细了解不同产品的细则及条款后,再进行决定。

市场分析
2020年11月27日
每周市场回顾十一月二十七日

每周市场回顾十一月二十七日

每週市場回顧十一月二十七日

usa美国

因美国感恩节假,美国于周四休市一天,周五也为半日市,若计算截至周三的过去5日累计表现,美股三大指数的累计升幅介乎1.47%至2.48%。大选消息方面,美国总务署署长墨菲已去信总统当选人拜登,并表示机构已准备启动正式的总统交接进程,惟目前特朗普仍未承认败选。有指拜登将提名被市场视为鸽派的前联储会主席耶伦出任财长,此举或暗示未来的财政刺激方案将更为进取,消息推动美股指数再创新高。但新冠疫情现时仍未见缓和迹象,全球确诊个案已逾6千万,德国的累计确诊病例也首次超过一百万。另外值得分享的消息是比特币于周四一度下挫,其他数字货币也全线下跌,市场关于其走势。美国将公布就业市场报告及经济褐皮书。

euro欧洲

环球投资气氛向好,带动欧洲股市续升,截至周四的5日,英国、法国及德国的累计升幅介乎0.18%至1.29%。10月份欧洲央行会议纪要显示,委员们普遍同意有必要在12月重新检视货币政策工具。此外,欧洲央行首席经济学家也指,欧元区已开始呈现融资紧张的迹象。至于英欧贸易谈判方面,据悉双方已准备再度恢复见面讨论,镑汇仍在持续兑美元走强。欧元区将公布11月消费者物价指数与10月份失业率。

china中国

内地及本港股市于本周普遍走强,沪深300指数一周升0.76%;恒生指数升1.68%。中国数据公布理想,10月份工业企业利润按年升28.8%,创了近9年以来最大年比升幅。人民银行发布第三季度货币政策执行报告,指尽可能长时间实施正常货币政策。此外,香港整体股市在政府施政报告发布后也表现正面,恒指一周录得升幅。中国将公布11月份官方制造业指数及财新制造业PMI等数据。


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投资趋势
2020年11月27日
Sun Channel: 中环财经联机 20201127

Cyrus睇好呢只新股?抽到仲可以长线持有?旧经济股见好就收?股价反弹都只系昙花一现?

投资趋势
2020年11月27日
香港财经时报:英国楼市走势|曼彻斯特是下一个伦敦?曼市买楼要记住3个铁路站|楼市峰骚

曼彻斯特是一个市中心只有50万人口的地方,中心圈由东到西或南到北的步程只有30分钟。到底这小小的城市有什么引人入胜之处

英国楼市走势|北部振兴计划

数年前英政府铁定发展这个大型计划,目的就是要在英格兰北部创造出第二个CBD。为了使曼彻斯特更加有竞争力,避免跟伦敦硬碰硬,所以大方向曼彻斯特会大力发展其优胜的产业例如高科技和媒体业,随着大约5年前Media City 相计落成及陆续全面营运,已经将曼彻斯特全面定格为高科技媒体产业中心。除了两大媒体业巨头IVT 和BCC总部搬迁到此外,还有Amazon 、华为、Booking.com 等科技龙头公司制造了大量就业职位,双轨道带动曼城发展。

旅游业为传统强力经济引擎之一

在新冠肺炎前的时代,每年以数千万计的旅客为了英超劲旅 Manchester United 和 Manchester City 来到曼彻斯特朝圣,其中 Manchester United 主场奥脱福(Old Trafford)是位于英格兰大曼彻斯特郡的一个极为专业的足球场,可容纳75,635人,是全英第二大及全欧洲第十一大,门票收益更是猪笼入水。

Manchester City入场门票 一票难求 

Manchester City 的入场门票收费亦不甘示弱,普通观众席动不动都几百至一千多元港币,但依然一票难求!只要新冠肺炎疫苗一旦正式普及,曼市双雄球队数以十亿英镑计的门票年收入,肯定又将会垂手可得!

英超球队门票价格一览

英超球隊門票價格2020-香港財經時報-HKBT

图片:作者提供

英超球队门票价格2020

HS2 高铁工程

早已经拍板落实的HS2 高铁工程,总长531公里,共包括三部分,分别是伦敦-伯明翰段;伯明翰-曼彻斯特段;伯明翰-利兹段。连接伦敦和伯明翰的第一阶段将于2033年通车,伦敦至曼彻斯特的乘车时间也将缩短至一个小时。开发商HS2公司(HS2 Ltd)称,该项目每投资1英镑将为英国经济带来2.30 英镑的收益。

世界上已有许多成功例子依靠高铁带动周边城市发展,如日本新干线、中国高铁网等高速、大容量的运输模式,预计该网络沿线的英国城市也将以类似方式得益,长线而言肯定会提高了南部城市和曼市的商贸往来。

低空置率和人口年轻化

曼市拥有50万人口,书卷味和名牌大学不缺。其中3间主要大学 University of Salford , University of Manchester和 Metropolitan University 已有超过 10万名学生。参考过去记录,学生毕业后在曼市工作比率相对其他城市高,而且还看见有伦敦或其他城市的新鲜人毕业后到曼市工作寻找机会的现象。基本因素如新屋供应量明显比例不足,只满足到一半新增家庭的需要。

2014后长期空置率只有不足1%

因此引致曼市在2014后长期空置率只有不足1%。肺炎前数字更只有0.8%。肺炎后时代兴起了Work from home模式,外国地方跟香港不同,因为住宅面积有一定的大,最基本一房单位都有约500尺实用面积,放置书枱及文书用品例如打印机,计算机等等都原全不是问题。有雇主表示,WFH后公司效率明显提高。因为以上种种原因,所以稳住了空置率。跟据网上数据现时空置率大概也只是2%左右。

英国曼市搵楼攻略

曼市买楼很简单,因为当地高学历年轻人(Young Professional)多。对住屋愈来愈有要求。喜欢近大型铁路站,有会所及24小时礼宾处的住宅。所以投资者要记住以下三个最重要的铁路站:

  • Piccadilly – 预计将会是HS2 南下伦敦的总站位置
  • Vitoria – 邻近新CBD N.O.M.A
  • Deansgate – 曼市唯一豪宅区,邻近Castlefield, 步行10分钟到 Spinningfields

Deansgate最为吸引 

基本上跟着这三个铁路站去买楼风险已经相当低,其中以Deansgate最为吸引,全都是摩天大楼。当你成为这类单位的住客,肯定会有高人一等的感觉。毕竟楼高50层在曼市来说肯定是新鲜事,俯视曼市全景,落地玻璃豪宅式建筑有谁不想要?而且有豪华会所,多型式的会所设施,就连篮球场都可以有。这不就是肺炎时代年轻人想要的标配吗?

负担能力范围内住豪宅  

相信没有人不想住豪宅的,问题是有没有能力住。刚好这类型一房单位的每月租金大约是1,300 – 1,500 英镑之间,依然是可负担能力范围内,特别是一些专业人士,租一间这样的豪宅也用不到薪金的一半。而且专业人士租客的入息相对稳定,例如律师和科技业专材都不太受肺炎停工影响。所以买下这类物业收租,业主们也会比较放心。

来源:香港财经时报

 

投资趋势
2020年11月25日
NOW TV:【专家分析】纳入「互联互通」希望落空 第二上市公司股价挫反成吸纳良机

最新《施政报告》提出,加快将未有盈利生物科技公司,即俗称的「B仔股」,纳入「互联互通」范围,但近日市场传得热烘烘的第二上市公司,则落空....未有被一同纳入。

公布后,一众第二上市股份随即受压.....

晋裕环球资产管理投资研究部高级投资分析师黄子燊认为,将第二上市公司纳入「互联互通」,只是时间上问题,有关方面或希望「循序渐进」地扩阔互联互通的范围,所以今次选择先放行「B仔股」!

他更指出,纳入落空,对第二上市股份带来的沽压,只属暂时,它们的长期投资价值不受影响,所以股价现时有回调,反而是吸纳时机!

详情请观看以下片段!

来源: Now财经台

 

投资趋势
2020年11月25日
经济一周:恒大物业招股 引23个基石投资者 专家建议上市后才买入

中国恒大(03333)分拆恒大物业(06666)今招股,引入多达23个基石投资者,包括招商局资本、中国燃气(00384)和商汤科技等,共认购约7.89亿股,相当于发售股份48.68%及已发行股份7.3%。

集团发售约16.22亿股,招股价介乎8.5至9.75元,一手500股入场费约4,924元,筹最多约158亿元,将于周四截止认购,料于12月2日挂牌。

执行董事兼总经理胡亮指,去年起积极扩展,在6至9月已收购5间区域型独立第三方物业管理公司,在管面积约772万方米,而自6月30日至本月15日订84份新物业管理协议,总签约面积3,010万方米。截至本月15日,总签约面积5.43亿方米,在管面积约2.79亿方米,上市后续加强对外拓展,集资所得其中约65%将用于并购工作。

恒大物业 获广州市城投投资

中国恒大指旗下恒大地产1,300亿元(人民币,下同)(约1,552亿港元)战略投资者中,1,257亿元战略投资者已签补充协议转为普通股,占整体约96.7%,其中200亿元由深圳市人才安居集团持有,100亿元由广州市城投投资持有等。

剩余43亿元的战略投资者本金已由其以现金支付方式回购。

专家:建议上市后才买入

晋裕环球资产管理投资研究部高级投资分析师黄子燊表示,恒大物业受惠于恒大集团的高周转模式和颇佳的销售表现,其接下来两年的内生增长都不会有问题,因此个人并不担心其接下来的盈利表现。

然而,他提到物管板块近期估值整体受压,而恒大物业的估值水平和其他龙头房企的物管,例如碧桂园服务(06098)等亦不见有明显折让,在这情况下,即使有意投资,个人亦会偏向待上市后才伺机买入。

【資產買賣】恒大悉售廣匯持股 籌172億

来源:经济一周

投资趋势
2020年11月25日
on.cc: 港股格局 - 黄子燊对未来3个月乐观 比亚迪料跑赢

恒指高开逾200点后倒跌。晋裕环球资产管理投资研究部高级投资分析师黄子燊表示,半日波幅未能反映恒指走势,预料港股未来3个月前景偏向乐观,上望27,000点关。

他指出,股市早前受压是由于中美关系紧张。拜登当选后或有机会缓和中美关系,有助港股及中概股升势。另外,美元近月偏软,主要是美国内部政治争端所致,部分政策将不利美国当炒股份,例如今年已累积不少升幅的科技股,令资金流出美股,并流向一些新兴市场。

特朗普早前的政策令美国与其他国家关系紧张,加上其政府采取减税政策,令个别投资者围炉炒美股,拜登掌政或会实行多边主义,而且很大机会加征税项,不利美股发展。另一方面,若美国政府持续放水,亦会导致美元继续转弱,未来一年资金会流入非美市场,中港股市将受惠。

不过,虽然恒指持续牛皮,短期内有望升穿27,000点,惟投资者须留意背后因素,若因疫苗出现突破性进展,短期内资金还会流入资产总值大的旧经济股,从而进一步推高指数。相反,若只是技术性升穿27,000点,或会出现回调。

阿里巴巴(09988)开市飙升4%,他认为股价早前估值高,是因为有蚂蚁集团上市等催化剂,虽然上市计划暂告吹,惟中长线仍可看好,原因其金融科技及电商业务成熟,惟须留意短期内受政策影响的因素。

新经济股板块方面,他特别看好小米集团(01810)以及比亚迪股份(01211),小米短期内股价虽受华为出售手机荣耀品牌的消息冲击,若华为分拆及出售荣耀手机业务,或会增加小米旗下红米手机的竞争,消息证实后股价下调。但他补充,市场已消化负面消息,相信小米会慢慢回升,基于公司稳居全球智能手机出货量的第三名,他对周二(24日)集团公布第3季业绩抱有很大期望。

至于比亚迪,全球电动车股皆破顶,惟比亚迪股价相对落后,基本面包括电池外供及销量情况良好,中长线国家政策即将增加电动车的市占率,令电动车行业由周期性板块变为高增长性行业。

来源: on.cc

 

 

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