歐洲股市在新年大放異彩，在略微積極的數據支持下，投資情緒明顯改善。預期相對緊縮的政策走向進一步推動歐元走高，歐元兌美元在1月份上漲了1.48%，泛歐 600指數則上升了6.67%（按美元計算為8.20%）。

經濟數據在1月份繼續改善，特別是在整體情緒方面持續改善。更重要的是，通脹數據有令人鼓舞的跡象，主要是受能源價格下降的影響，總體數字環比下降0.4%。備受關注的核心通脹率也錄得環比下降，這有助於改善消費者和企業的信心，並提高了對僵性通脹逐漸緩解的希望。另一方面，經濟表現好於預期，經濟放緩的程度有可能比原來想像的要淺。換言之，這亦增加了高通脹延長的風險。

作為回應，歐央行進一步加息50個基點，央行亦將在3月啟動量化緊縮政策。歐央行行長拉加德表示，央行將繼續「以穩定的步伐大幅提高利率」，發言異常明確和鷹派。該行的立場強調了今年通脹走向的不確定性，進一步的緊縮將為估值和實體經濟帶來額外壓力。隨著最近的反彈，我們認為市場上的不確定性帶來的額外下行風險。因此，我們對歐股仍持保守態度，並建議在短期內低配。