市場分析
2021年10月23日
新興市場 – 成熟市場股市仍較具吸引力
隨著全球市場情緒惡化，新興市場股市也難免受影響。雖然中國股市逆市回穩，但其他個別新興市場未能擺脫美元轉強和市場情緒轉差的影響。在9月份，MSCI新興市場指數下跌了4.25%。
隨著全球通脹飆升，貨幣緊縮無可避免地被用作對策。根據美聯儲的言論，可能將於今年開始縮減買債規模，消息推動債券收益率上升，這使新興經濟體陷於兩難，1﹚冒著減少流動性和提高借貸成本、損害經濟的風險，以加息來應對美元收益率的上升，或2﹚冒著通脹進一步飆升和資本外流的風險，保持利率不變。此外，我們預計美元將進一步走強，這可能會給新興市場的股票表現帶來壓力。
我們對新興市場前景的基本看法沒有太大變化。疫情控制、疫苗接種、通貨膨脹以及財政刺激有限等風險因素都是導致新興市場基本面比成熟經濟體更弱的原因。通貨膨脹上升的緊迫問題提高了新興市場經濟體加息的必要性，其中已有不少經濟體決定加息，預計這將對其當地經濟造成一定衝擊。儘管新興市場股市的估值處於較低水平，但對股票表現不利的因素仍然存在，因此從中期來看，我們仍然傾向於選擇成熟市場股票多於新興市場股票。
