我們對新興市場股票的觀點保持不變，預計其短期表現將較弱。下行風險的來源還未消散，對疫苗接種、外債、貨幣疲軟和政治不確定性等憂慮都導致了新興市場股票的疲軟前景。不少發達國家已經實現了群體免疫，經濟活動大多已經恢復正常，在當地，新冠肺炎已不再被視作疫情看待；新興市場經濟體的情況正好相反，缺乏一個強而有效的疫苗接種計畫，這令新興市場經濟體在經濟復甦方面可能繼續落後於發達國家。
此外，通脹繼續成為首要問題，全球央行紛紛推進貨幣政策緊縮作為應對措施。最有影響力的美國聯儲局已經宣佈開始縮減資產購買規模，有關貨幣政策轉向的訊號在新興市場國家更為顯著，不少國家已進行多輪加息，快速收緊的貨幣政策格局應為新興市場股市帶來了更大壓力。此外，由於外債高企，新興市場可用的財政彈藥有限，也限制了經濟的進一步加速，從財政和貨幣兩方面打擊了復甦。因此，我們對短期內的新興市場股市仍持保留態度，並建議在配置新興市場股票時採取更保守的取態。