市場分析
2021年05月21日
中國 – 財政及貨幣政策支持有所減弱
雖然中國股市於本月錄得正回報，但仍稍稍落後於全球市場。中國經濟整體保持穩定，自2020年2月的低位以來，仍然保持著強勁的勢頭，但市場流動性持續減少很可能限制了市場的上升空間。4月份，滬深300指數上漲1.49%（按美元計算為2.71%），而上證綜指上漲0.14%（按美元計算為1.35%），香港恒生指數也上漲1.22%（按美元計算為1.32%）。
就香港市場，其中一個值得關注的事是中國當局對中國科技公司採取行動，要求其糾正在反壟斷事項上的不良做法，以及為它們的業務進行整改。儘管整體經濟和企業盈利仍然強勁，這些公告引發了市場對這些科網巨企的憂慮，並拖累市場表現。
更重要的是，預計今年中國財政和貨幣政策都會變相對偏緊。因此，最近市場的流動性受到限制，高增長股票的估值被壓縮。因此，投資者需要尋找其他增長動力，在疫情期間積累的額外家庭儲蓄可能是一個尚未開發的機遇，可以考慮投資消費復甦概念。總體而言，雖然估值應該保持在較低水平，但基於經濟和企業盈利的持續復甦，我們仍然期望今年中國市場會錄得正回報。
