市場分析
2021年11月17日
歐洲 - 與更高的通脹共舞
與環球市場同步，歐洲股市在堅實的基本面支持下出現反彈。 通貨膨脹壓力上升帶來的風險對當地市場似乎影響有限。在10月份，歐洲STOXX 600指數上漲了4.55%（按美元計算為4.26%）。
隨著歐洲的疫苗接種率達到目標水平，政策制定者已經開始將新冠疫情視為一個對大局無礙的因素，經濟活動已經接近疫情爆發前水平。經濟基本面穩定，但考慮到目前能源危機預計將持續到今年年底，通貨膨脹仍然是對市場較大的威脅之一。隨著歐元區最新的CPI數據創下2008年以來的新高，市場擔心日益嚴重的通貨膨脹是否會迫使歐洲央行提前收緊其貨幣政策。根據彭博利率期貨的資料，市場目前預計歐洲央行最早將於2022年開始加息，如果成真的話，這可能會限制股票的上漲空間。
歐洲央行在議息會議後維持利率不變，行長拉加德明確提到，市場上利率期貨隱含的資料與歐洲央行目標不一致。該行預計，由於能源短缺和供應鏈問題可能在明年第一季度前解決，歐洲通脹率將在2022年降至2.0%以下。有歐洲央行提供的信心，預計貨幣政策將保持更加寬鬆，這應進一步支撐股市表現。在估值和貨幣政策支持下，我們在中短期內仍然比較看好歐洲的股票。
