市場分析
2021年01月22日
日本 – 疫情威脅到奧運會
雖然負面因素仍在，但日本股市繼續乘著市場對2021年復甦的積極情緒，在全球週期性復甦的基礎上，又一次迎來了正回報。日經平均指數上漲3.82%（以美元計算為4.87%），東證指數也上漲2.84%（以美元計算為3.87%）。
無法預料的新冠疫情再次在國內抬頭，感染人數再創歷史新高。政府已經宣佈東京地區進入緊急狀態，目前正在考慮將覆蓋範圍擴大到其他主要城市地區。這次的緊急狀態限制較多，比如限制舉辦活動參與人數，以及提前關閉餐廳和酒吧等，這對尚未完全恢復正常的經濟很可能造成負面影響。
再者， 以奧運會為形式的最大刺激措施有可能受到打擊。最近的調查顯示，在目前疫情仍然比較嚴重的情況下，大多數受訪者贊成進一步推遲或甚至完全取消奧運會，這與日本政府「不惜一切」舉辦奧運會的決心背道而馳。我們仍然對2021年第二季度能否完成疫苗接種持懷疑態度，而這將限制實際經濟效益，長期的旅行限制亦對日本的基本面造成進一步的壓力。因此，我們的立場沒變，仍然反對在今年超配日本股票。