市場分析
2020年12月15日
中國 – 在政策方向上尋找機遇
中國市場在11月份延續了早前的升勢，但明顯落後於全球市場，因為疫苗研發出現突破的消息並沒有為市場像其他地方一樣帶來巨大刺激。本月間，滬深300和上證綜合指數分別上漲5.64%（按美元計算為7.46%）和5.19%（按美元計算為7.00%），恒生指數亦上升9.27%（按美元計算為9.29%）。
現時兩個最大的經濟體對比之下，我們可以發現，中國經濟比美國經濟要好得多，特別在2020年仍能錄得正數的經濟增長、以及2021年的高增長預期下更為明顯。經濟基本面依然強勁，經濟數據包括各項PMI、工業生產總值、出口等均繼續呈現同比擴張，這顯示了中國經濟的實力和韌性。由於宏觀因素在中短期內確實有利新興市場，我們預期中國股市表現前景仍然較好。
尤其是某些主題有望在中短期內產生超額收益。由於中國投資市場一直較受政府政策導向影響，部分被政府作為戰略重點推動的行業，例如半導體等顛覆性技術等受益於「雙循環」的行業，或者協中國向成熟經濟體邁進的關鍵行業，如電子商務等與消費相關的行業，未來數年或有超額增長和更多資金流入，這些應是未來一年的投資重點。
